无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年5月1日：主营业务连续亏损，又遭COVID-19 大流行冲击，曾经家喻户晓的中国休闲装龙头上海美特斯邦威服饰股份有限公司(002269.SZ)（下简称“美邦服饰”）恢复之路越走越难，甚至可能自此大势已去。

4月30日公布的2019年年报显示，美邦服饰去年巨亏8.255亿元，收入同比大跌28.84%。这样的数据在美邦服饰的历史上非常罕见，甚至绝无仅有，无论是亏损额度还是收入跌幅，均创下公司上市来最差表现。

巨额亏损下，美邦服饰已经连续第五年宣布不派息。

美邦服饰在业绩声明中表示，销售下滑及巨额亏损由于新品上市时间延后，只依靠原有供应链模式已无法满足快速更新的时尚服饰消费需求。该公司号称2019年下半年来打造“M2C”供应链模式，发挥行业平台价值以及品牌价值，为消费者提供快速更新的时尚产品及优质购物体验。

实际上“M2C”目前在中国服饰市场空有概念，更多的是资本市场的炒作便签，美邦服饰在近期亦因涉及“M2C”股价剧烈波动，而该公司的衰落，多数行家认为正是不能守正，过度亲昵资本市场导致，集团创始人、曾经的中国服装行业首富周成建一度牵涉“徐翔案”，尽管最终安全上岸，但在2016年隐居幕后，将公司董事长职位交由女儿胡佳佳管理。

与此同时，美邦服饰亦在业绩声明中鼓吹“双11”成绩，号称期间公司五大品牌多渠道录得双位数以上增长，其中Metersbonwe品牌线上销售增长11%，线下门店销售增长15%；ME&CITY线上销售增长23%，线下门店销售增长30%；两个童装品牌Moomoo 及ME&CITY KIDS 均实现线上销售增长超过100%，线下门店销售增长超过50%。

不过，业绩声明中，美邦服饰未透露公司2019年全年电商业绩。该公司由盛转衰的另一原因亦被指与在线策略有关。

2015年，美邦服饰高调推出移动应用“有范”，并于当年4月在上海举行盛大的新闻发布，发布会上，周成建携次子周邦威及集团长期代言人周杰伦路演，未满20岁的周邦威掌舵下，美邦服饰在“有范”的巨额投资最终打水漂，同时错失了服装品牌在电商平台的爆发增长，而该公司竞争对手优衣库、森马、太平鸟等品牌则将在线渠道越做越大。

美邦服饰“有范”的失败并非孤例，百丽集团更大投资的电商平台优购网同样几乎打水漂，最终在困难转型中，该中国最大服饰零售商于2017年选择私有化，百丽管理层联合近年中国资本市场风头趸高瓴资本私有化百丽两年后，即拆分运动业务滔搏国际(6110.HK)，后者以527亿港元的估值登陆港交所，几乎相当于百丽国际整体私有化估值531亿港元。

在2011年收入接近百亿，盈利超过12亿元后，美邦服饰此后下陷入衰退过程，2012年，包括Uniqlo 优衣库、Gap 盖璞等全球品牌大举在华扩张，美邦服饰的市场份额持续萎缩，并最终在2015年首度亏损，自此之后，该公司变展开了“亏一年赚一年”的A股保上市之路，由于A股上市公司的盈利指标，多数亏损公司为保持上市地位，通常会通过变卖资产以保证不会因连续亏损三年而导致暂停上市。

美邦服饰在2015年和2017年分别亏损4.319亿元和3.048亿元，而2016年和2018年分别录得3,615.9万元和4,036.1万元。巨大的盈亏金额对比主要因“独特”的A股退市机制。

发布巨亏逾8亿元年报的同时，美邦服饰一季报显示，该公司2020年首季度再亏2.192亿元，扣非后亏损额更达2.365亿元，期内公司收入几乎腰斩，暴跌46.70%至9.208亿，几乎跑输所有50亿元规模营收以上同行。美邦服饰同时预期今年上半年亏损额3.000-6.000亿元。

美邦服饰表示大流行期间线下门店遵循指导大面积关闭，令首季收入受损，而目前线下门店人流尚未恢复，疫情对公司经营造成的负面影响将继续持续，唯影响程度取决于疫情防控的进展情况、持续时间以各地防控政策实施情况为准。

美邦服饰周四同时表示，获得持股50.65%的控股股东上海华服投资有限公司6.00亿元信贷额度，以补充公司流动性。

美邦服饰一季报显示，该公司今年首三个月经营现金流为负值1.392亿元，显示大流行导致销售大幅下跌服装行业普遍遭遇的流动性问题。该公司年报显示，截止2019年底，该公司净流动负债43.380亿元，其中多数为12个月内的短期债务，包括6个月内到期的23.380亿元债务和7-12月内到期的16.451亿元债务。

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