无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年5月8日：拥有Lee 、Wrangler 两大标志性牛仔品牌的美国服饰集团Kontoor Brands Inc. (NYSE:KTB) 交付收入低迷的一季度业绩后，周四股价大跌逾4%，将今年迄今为止的股价跌幅扩大至五成左右。

截止3月28日的一季度，Kontoor Brands, Inc. 收入下滑22.2%至5.045亿美元，低于FactSet 预期的5.225亿美元；每股收益则由0.27美元转亏0.05美元，经调整后由0.96美元跌至0.27美元，FactSet 预期0.24美元。

集团总裁、首席执行官Scott Baxter 评论业绩称，COVID-19 大流行对世界造成了前所未有的影响，2月份仍符合集团预期的表现在3月完全被打断，集团不得不采取关店措施以保护员工、顾客健康，同时遵循各国政府指引。

Kontoor Brands, Inc. 指，2月后半段，公司经调整后收入仅有中个位数下滑，其中三分之一来自中国市场门店关闭的影响，但3月份尤其是3月中旬病毒在欧洲和美国的爆发，令销售急剧下滑，鉴于批发业务约占公司2019年全球收入的85%，合作客户门店持续关闭导致4月份收入严峻下滑，唯最近几周数字渠道销售一直在改善。

为了应对大流行挑战，公司已经实施多项战略行动，包括修改信贷安排和相暂停派息，将为不确定时期提供至关重要的流动性增强，希望藉此能够从危机中脱颖而出。过去两个月，公司提取4.75亿美元循环信贷额度，并修订信贷安排，与此同时暂停派息和股份回购，对管理层和董事会成员降薪，同时降低董事会相关行政费用，并接受政府救济对零售门店、配送中心、办公室和区域办事处员工实施临时裁员，而执行运营成本节俭和减少资本支出更是必要手段。截止一季度末，公司拥有约4.79亿美元的现金和现金等价物。

Kontoor Brands, Inc. 称，公司截止财报日亚洲以外的地区的办公室基本上仍处于关闭状态，多数员工继续远程办公，但世界各地配送中心继续运作，并完成批发和DTC 订单。大流行最早爆发的中国市场，直营和合作伙伴门店全部重新开业，但北美和欧洲门店仍处于关闭状态。

报告期内，集团美国收入3.786亿美元，较2019年同期4.499亿美元下滑15.8%，经调整后跌幅14%，唯数字批发渠道收入增幅41%；国际业务收入暴跌36.6%至1.259亿美元，固定汇率跌幅35%，经调整后跌幅34%，2019年同期收入1.985亿美元。

按品牌，Wrangler 期内收入同比下滑18.0%至3.034亿美元，2019年同期为3.699亿美元，经调整后一季度跌幅17%，其中美国市场有14%的跌幅；Lee 收入仅录得1.828亿美元，较上年同期2.415亿美元暴跌24.3%，经调整后跌幅24%，唯美国市场仅有9%的跌幅。

首季度，Kontoor Brands, Inc. 毛利率37.8%，按年下滑30个基点，经调整后暴跌320个基点至38.0%，主要因库存拨备影响340个基点，地域组合尤其高毛利中国市场收入下滑亦造成210个基点负面影响，将成本、提价、产品组合改善的200个基点完全抵消。

Kontoor Brands, Inc. 一季度EBITDA 从上年同期的3,192.7万美元骤降至677.1万美元，经调整后2,982.5万美元，2019年同期为7,590.0万美元。公司预计二季度和三季度的净杠杆比例为5.5x, 四季度开始轻微降至5.0x, 2021年首季度进一步降至4.5x, 并在随后季度降至4.0x.

去年中，服饰巨头VF Corp. (NYSE:VFC) 威富集团将Kontoor Brands, Inc. 拆分独立上市，并引发美国服饰时尚行业效仿潮，但目前仅有该公司一家顺利实施。

拟拆分Madewell 业务的J. Crew Group Inc. 上周一破产；Gap Inc. (NYSE:GPS) 盖璞集团1月份收回拆分Gap、Banana Republic 香蕉共和国和Athleta 等品牌的计划；L Brands Inc. (NYSE:LB) 拆分美容品牌Victoria’s Secret 维多利亚的秘密的计划因交易对手Sycamore Partners LLC 的退货而暂停，但该公司仍号称会继续该计划。

在拆分上市时，Scott Baxter 曾以高股息率诱惑股东，鼓吹年8-10%的回报率让投资者为销售持续下滑的Lee 、Wrangler 、Rock & Republic 、VF Outlet 品牌组合买单，但如今不到一年，其IPO 投资者已经损失六成。

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