无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年6月11日：尽管中国服饰行业需求依旧疲弱，不过体育运动用品行业已经初现恢复态势，台资体育运动用品分销巨头宝胜国际（控股）有限公司(3813.HK) 5月销售在连跌三个月后转正。

宝胜国际周三盘后发布的数据显示，公司5月销售23.903亿元，按年上涨8.1%，此前2-4月，该公司销售分别下滑82.3%、35.4%和11.1%，呈现逐月好转局面，及至5月，最终恢复增长，若该恢复行情持续稳定，料二季度销售将同样可以恢复增长。

受5月销售表现正面刺激，宝胜国际(3813.HK) 股价周四早盘一度涨幅近7%，但午后股指大幅跳水，涨幅收窄至3.87%，唯仍保持逆势上扬。

周四，宝胜国际直接竞争对手，滔搏国际(6110.HK)获控股股东百丽体育有限公司宣布大幅折价近一成减持。10.50港元的减持价格，较周三收盘价11.54港元有9%的折让，高达2.768亿股或4.46%的减持亦超越此前预期的2.2亿股。

消息公布后，滔搏国际早盘大跌9%至减持价格附近，随后伴随大盘跳水，跌幅更进一步加剧至12%。

5月底，滔搏尽管发布低于市场预期的全年业绩，但该公司股价伴随市场反弹，于上周创下12.16港元的上市新高，对应逾700亿港元市值。交易完成后，百丽体育持股由82.91%降至78.45%，仍为滔搏国际绝对控股股东。

不过是次减持亦令市场担心，体育行业过去几年的强劲增长恐已经是强弩之末。

截止3月底的2019/2020财年，滔搏国际收入增幅仅录得3.5%至336.902亿元；净利润增幅4.7%至23.034亿元，经调整后增幅6.5%至23.819亿元。

尽管宝胜国际4月销售录得增长，但该公司控股股东裕元工业（集团）有限公司(0551.HK) 的表现更具有指向性，主要因，裕元工业是全球前三大体育运动用品零售商Nike Inc.(NYSE:NKE) 耐克集团、Adidas AG(ADS.DE) 阿迪达斯集团及Puma AG(PUM.DE) 彪马集团的主要供货商。

裕元工业的销售过去数年完全反映了目前体育市场的需求，唯中国体育运动用品市场一直领涨全球，因此宝胜国际5月的反弹亦符合逻辑，此前耐克集团和阿迪达斯集团均表示，在中国非必需品门店解禁后，销售恢复增长，主要因更高的转化率和电商渠道强劲表现，抵消了实体店客流下滑。

在宝胜国际收入恢复增长的情况下，5月份，裕元工业销售下滑24.0%至6.926亿美元，甚至差于4月份19.1%的跌幅，同样差于首季度20.6%的跌幅。

此前海关总署公布的数据显示，以美元计，鞋类5月出口20.852亿美元，较去年同期40.565亿美元下滑48.6%；1-5月出口117.235亿美元，较2019年同期169.023亿美元下滑30.6%。

1-5月裕元工业整体销售下滑21.2%至33.626亿美元，同期宝胜国际收入下滑15.4%至95.412亿元。

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