无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年11月5日：尽管交付超预期的二季度业绩，但用户数表现远超于市场预期，中国核心商业多项数据增长放缓，Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)阿里巴巴周四美股盘前由涨近4%转跌逾2%，而同日阿里巴巴-SW(9988.HK) 在港股反弹逾6%，几乎收复周三因蚂蚁集团暂缓上市造成的逾7%跌幅。

截止9月底二季度，阿里巴巴收入收入按年增长30.3%至1,550.59亿元，略好于市场预期的1,548.4亿元。报告期内，公司净利润暴跌62.5%，由707.48亿元降至265.24亿元，每股ADS 收益由27.51元跌至10.48元，经调整后净利润增幅43.8%至470.88亿元，2020财年同期327.50亿美元，每股ADS 收益由13.10元增至17.97元，远超市场预期的13.87元。

不过在市场更看好Pinduoduo Inc. (NASDAQ:PDD)作为最大竞争对手的用户比拼上，二季度阿里巴巴8.81亿的月移动活跃用户远超于市场预期的8.99亿，尽管该数据较上年同期7.85亿有12.2%的增幅，但环比较一季度的8.74亿仅微增0.8%。

董事会主席、首席执行官张勇在业绩声明中称公司收获再一个强劲的季度，阿里巴巴会继续聚焦内需、云计算和大数据、全球化三大长期增长引擎。首席财务官武卫则表示，随着中国步入后COVID-19大流行疫情时期，阿里巴巴中国市场核心商业业务会随着消费者购买频次和平均消费支出提升继续稳健增长。

二季度，阿里巴巴中国核心商务业务收入同比增长29.3%至1,309.22亿元，其中客户管理收入增长20.4%至693.38亿元，增速意外较一季度大跌220个基点，不过二季度开始，公司的统计口径将此前的佣金和客户管理业务合并，而一季度阿里巴巴佣金收入增幅仅为17.0%，综合佣金和管理收入增幅21.0%，新的统计口径下，客户管理收入增速环比放缓60个基点。

新的统计口径之前，阿里巴巴的直营零售业务已经大幅超越佣金收入，令该公司的“平台”性变弱，而新的统计口径下，该公司的“平台”性彰显，市场通常给平台公司和零售公司的估值大相径庭，在此之前，阿里巴巴持股三成的蚂蚁集团同样遭遇金融还是科技公司的争议。

7-9月，阿里巴巴天猫超市、银泰和盒马等直营零售业务收入增幅43.5%至261.32亿元，尽管增幅双倍于中国平台业务，但较首季度79.8%的增速大幅缩水。

上述两项业务合计增速26.0%至954.70亿元，增速同样远低于首季度的34%。报告期内Tmall.com 天猫实物商品GMV增速21%，低于一季度的27%。

周二，由于蚂蚁金服遭上交所暂缓上市处理，阿里巴巴在美股暴跌8.13%，单日市值蒸发逾680亿美元，周三该股伴随美股大涨反弹3.55%，将今年迄今为止的涨幅扩大至40%。

截止本土零售观察发稿北京时间20:30，阿里巴巴在美股盘前的跌幅扩大至4%。

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