无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年11月14日：全球最大运动鞋及休闲鞋制造商裕元工业（集团）有限公司（0551.HK）表示，旗下制造业务的前九个月收入同比下滑21.9%至34.674亿美元，其中三季度30.4%的跌幅较上半年的17.5%显著扩大；前九个月出货鞋履双数的降幅也从上半年的20%上升至25.4%，出货量为1.788亿双。

管理层透露部分厂区的利用率和效率在三季度得到一定程度的改善，出货延迟的情况也有所减少。该集团在上半年不仅关闭了湖北工厂，也暂时调降了东南亚的制造产能。营收减少和产能利用率下降的双重因素导致制造业务的前九个月毛利率大幅倒退470个基点至13.5%。

管理层在电话会议上透露宝胜国际在三季度已经把营收同比跌幅收窄到0.3%，在同店销售大跌13%以及今年以来净关闭492家直营门店的背景下能实现基本持平的营收，相信是得益于大型新店和电商渠道。

管理层预计全球需求很可能因为新一波COVID-19疫情打击欧洲和北美市场而持续低迷，尽管如此，随着全球零售消费缓慢恢复，四季度呈现若干改善迹象。

大和将裕元集团（0551.HK）目标价从14港元上调至17港元，并维持“跑赢大市”的评级。瑞信虽然亦把目标价从10港元提高到12港元以反映宝胜国际的零售利润率上升前景，但基于对代工与零售业务的最新展望把2020年盈利预测从盈亏平衡下调至亏损8,040万美元，“跑输大市”的评级不变。

花旗银行在研报中指出裕元集团的三季度整体亏损从二季度的9,600万美元收窄到3,200万美元，盈利和代工业务及宝胜国际的营收表现都优于该行预期。该行同时相信裕元集团有望在当前四季度扭亏为盈，因此把该集团的目标价从16港元上调至20个月，评级维持“买入”。

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