无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年11月17日：中国电商平台JD.com, Inc. (NASDAQ: JD)(9618.HK)京东周一公布业绩前后，股价在美股盘前剧烈波动，振幅逾12%。

截止9月底三季度，京东收入录得29.2%的增幅至1,742.145亿元，略超市场预期的1,702亿元；三季度净利润由6.123亿元增至75.603亿元，每股ADS收益由0.41元增至4.70元；经调整后净利润由30.859亿元增至55.581亿元，每股ADS由2.08元增至3.42元，预期2.72元。

尽管收入和盈利表现均超预期，但市场忧虑京东自营电商业务增速持续放缓，以及竞争对手拼多多(NASDAQ:PDD)后来居上的竞争压力和近期疫苗市场不断传来的好消息可能打击在线市场，该中国电商巨头周一在美股大幅低开，全天暴跌7.41%收报85.26美元，对应1,334.23亿美元市值。

京东董事会主席、首席执行官评论业绩时称，依托线上和线下的供应链基础设施，京东的商业合作伙伴得以迅速从COVID-19大流行中恢复。首席财务官许冉则称，京东三季度多项财务数据和运营指标再创纪录，基于盈利增长的坚实基础，公司将继续投资技术和基础设施建设，以提升用户体验。

截止9月底，京东年活增长32.1%，由上年同期的3.344亿增至4.416亿，同期Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)(9988.HK) 阿里巴巴中国零售业务年活7.57亿，而拼多多同期年活7.313亿。

业绩会上，许冉称2,400万的季度新净增用户中的80%为二三线市场用户。

报告期内，京东零售业务收入增速26.9%至1,632.737亿元；新业务收入增速86.4%至109.667亿元。

核心3C业务三季度收入同比增长23.2%至933.297亿元，一般商品业务收入增速34.8%至580.695亿元，两项业务总收入1,513.993亿元，同比增长27.4%；服务收入季度增长42.7%至228.152亿元，其中平台及广告收入124.123亿元，同比增长24.3%，而物流和服务收入增长73.3%至60.025亿元。

上述数据显示，商品和平台业务的收入增速明显低于物流收入增速，前两项作为京东的核心业务，三季度表现同样低于竞争对手阿里巴巴，阿里巴巴7-9月第二财季中国核心商务业务收入同比增长29.3%。

尽管绩后多间大行唱多京东，但京东(9618.HK)在港股周二仍延续美股跌势，早盘一度跌近9%，随后逐渐收窄至7%以内。

瑞信预计京东四季度收入可维持约30%的增幅，且双11表现强劲，因此维持“跑赢大市”评级，并将京东港股目标价由380港元上调至415港元。

今年双11，受疫情影响，阿里巴巴和京东纷纷延长促销时长，京东称双11期间GMV录得33%的增幅，好于此前两年的28%和26%。

野村报告则称，周一京东在美国市场遭遇抛售预计是投资者受京东三季度一般商品业务增速大幅放缓1,000个基点影响，但该行称三季度京东3C业务超预期，并预计四季度收入可按年增长27%，因此上调2020及2021财年盈测分别4%和6%，并大幅上调京东港股目标价由320港元至424港元。

以服装、家居为主的一般商品业务一直至阿里巴巴旗下天猫、淘宝以及拼多多的主要因为。在京东作为阿里巴巴首要竞争对手之时，双方曾爆发激烈的“二选一”战火，及至阿里巴巴将拼多多及美团(0369.HK)作为优先级竞争对手取代京东后，“二选一”战火尽管有所减弱，但仍不时爆发。

上周，市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》 公开征求意见的公告，该针对中国大型互联网平台的最新监管措施，其中就包括对“二选一”的禁止。

该公告之前，上交所在央行收紧网络小贷的意见征求稿发布后，更是直接叫停了阿里巴巴作为主要股东的蚂蚁金服有史以来全球最大IPO项目。

京东管理层在周一晚间的业绩会上评论监管收紧时表示对中国监管层的支持。

周二收盘，京东(HK:09618)港股暴跌7.12%收报258.31港元，将IPO来的涨幅缩窄至14.29%，而周一美股暴跌7.41%后今年迄今为止的涨幅仍超过140%，远超同期阿里巴巴美股不足22%的涨幅，但远逊于拼多多逾275%的涨幅，上述三间电商巨头在公开市场的表现，亦一定程度反映了投资者对三间公司的未来前景和增长预期。

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