中国零售业逐月改善，初步实现V字反弹

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年12月15日：国家统计局公布的数据显示，11月中国社会消费品零售总额继续加速增长，5.0%的增速创年内最好表现，基本符合市场预期，环比较10月4.3%的增速高70个基点。

国家统计局贸易外经司统计师张敏解读11月份社会消费品零售总额数据时表示，随着国民经济持续稳定恢复，促进消费政策不断发力，居民消费需求稳步释放，11月份市场销售增速加快，商品零售结构继续优化；同时在“双十一”购物节带动下，新型消费模式快速增长，网购相关商品零售额增速明显提升。

统计局新闻发言人在周二的新闻发布会回答记者提问时称，下一阶段，消费仍然是支撑中国经济持续健康发展的重要引擎。近些年消费贡献对于经济增长占主导作用，内需当中消费的贡献比较突出。随着经济逐步恢复到常态化的增长，消费仍然会成为经济的主要引擎。

他同时表示，近期政治局会议提出的需求侧改革将有利于释放消费潜力，“中国经济已经进入到新的发展阶段，消费对于经济带动增强，消费规模扩大、消费结构升级趋势非常明显，但是消费水平和品质仍有较大的提升空间。”

强劲的汽车销售仍然是刺激消费品市场的重要因素，作为最大类的消费品，11月汽车销售增长11.8%，与10月12.0%的增速相若，若撇除汽车，11月零售业增幅4.2%环比增长60个基点。

11月零售业的干扰因素还包括CPI，非必需品消费疲弱导致11月CPI录得十一年来首次下滑，降幅0.5%。但记者会上付凌晖表示，扣除食品和能源的核心CPI增长0.5%，连续五个月维持稳定水平，说明除能源和食品价格以外，居民消费领域的价格形势保持基本稳定。

不过月初统计局公布CPI数据后，A股持续向下，跌破3,400点，目前在3,300-3,400点盘整。

有不确定同样有惊喜。11月化妆品消费暴涨32.3%，创下2007年11月份来新高，2007年11月化妆品消费增长33.4%。

零售分析师唐小唐表示，11月化妆品数据强过2008年和2009年金融危机刺激政策的反弹，亦强过统计局合并1月和2月数据发布前的农历年效应，显示COVID-19大流行各国“闭关锁国”限制旅游大幅刺激了国内部分消费类别，而化妆品类别则是受益最大的类别，亦是中国游客在包括香港在内的境外旅游最频繁的消费类别。

除大流行因素外，该分析称，化妆品的标品化以及最高的线上渗透率都有助推升该类别的强劲增长。

11月是中国在线市场最大的促销月，而由于新冠疫情影响，阿里巴巴、拼多多和京东等主要电商平台都大幅延长了今年的“双十一”促销。

作为上述数据的反面是主要业务聚焦港澳的美容巨头莎莎国际(0178.HK)惨淡的经营数据。该公司不但录得17年来首次亏损，同时在20年来罕见不派息。

截止3月底的2019/2020财年，莎莎国际录得5.159亿港元净亏损，而此前一个财年净利润4.708亿港元。撇除店铺资产减值拨备2.705亿港元，以及退出新加坡业务产生的4,800万港元亏损，经调整后全年亏损2.046亿港元，自2003年非典后再度录得年度亏损。截止9月底的2020/2021财年莎莎国际中期亏损2.327亿港元，是上年同期4,815.5万港元净亏损的近五倍，显示COVID-19大流行对旅游业和非必需消费品行业的巨大冲击。

与化妆品表现截然相反的是服装行业，11月服装鞋帽、针纺织品类销售按年增长4.6%至1,497亿元，环比较10月12.2%的增幅骤降760个基点，而1-11月累计跌幅7.9%至10,849亿元，同期化妆品销售增长9.5%至3,076亿元。

金银珠宝类别下半年反弹态势明显，主要因上半年疫情导致大量婚庆被取消和延迟。11月金银珠宝类别销售增速24.8%至258亿元，较10月16.7%的增速大幅提速，不过1-11月金银珠宝销售仍录得6.6%的跌幅至2,091亿元。

11月份，社会消费品零售总额39,514亿元，其中，除汽车以外的消费品零售额35497亿元。今年前十一个月，社会消费品零售总额仍录得4.8%的跌幅至351,415亿元，其中，除汽车以外的消费品零售额316,884亿元，同比下降5.0%。

在线销售依然领先整体表现，1-11月全国网上零售额105,374亿元，同比增长11.5%，增速比1-10月提高60个基点点。其中，实物商品网上零售额87,792亿元，增长15.7%，占社会消费品零售总额的比重由前10个月的24.2%提升至25%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长32.9%、5.9%和17.1%，而前十个月增速分别为34.3%、5.6%和17.4%。

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