无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年3月3日：美国百货巨头Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货在交付超预期的四季度业绩和当前财年展望的同时，宣布2-3亿美元回购计划，以安抚激进投资者重组董事会的逼宫，该公司股价周二逆势轻微上涨。

上月底，Macellum Advisors GP LLC、Ancora Holdings Inc.、Legion Partners Asset Management LLC 和4010 Capital LLC等一群总计持有科尔士百货9.5%股份的对冲基金向公司发公开信，要求提名9位董事会成员、释放科尔士地产价值。

不过科尔士拒绝了上述激进投资者的呼吁，表示他们在夺取董事会控制权，会破坏公司发展势头，但称会与上述投资者加强交流，以提高股东价值。该公司表示2016年以来，公司已经更换了6名董事，占董事会12个席位的一半，且新战略计划发布以来公司股价上涨170%，好于同期标普500指数150%的涨幅，并获得七次评级上调，另外三、四季度公司业绩明显改善。

截止1月30日的2020财年四季度，科尔士百货收入下滑10.1%至61.41亿美元，但仍超越FactSet 预期的58.81亿美元；净利润由2.65亿美元增至3.43亿美元，相当于每股收益由1.72美元增至2.20美元，经调整后净利润由3.08亿美元或每股收益1.99美元增至3.46美元或每股收益2.22美元，远超FactSet 预期的1.01美元。

科尔士百货预期当前2021财年EPS 2.45-2.95美元，中位数好于FactSet预期的2.65美元。该公司同时预期2021财年销售10-20%中段增长、营业利润率4.5-5.0%。

首席执行官Michelle Gass评论业绩时称，在应对新冠疫情大流行的一年后，公司以稳定的财务状况和强劲的复苏势头进入新的一年，公司对战略计划取得的进展感到高兴，并将在未来销售和盈利的改善。科尔士即将宣布几项重大的客户计划，包括8月份即将推出的Sephora 丝芙兰合作计划。

她同时称，科尔士百货致力于推动股东价值增长，基于强劲的财务状况，2021财年公司将恢复资本支出战略，包括增加资本支出、恢复2020年5月暂停的派息以及2-3亿美元的股票回购计划。首席财务官Jill Timm 表示有信心在2023财年将营业利润率提高至7-8%，高于疫情前2019财年的6.1%。

2021年科尔士资本支出预计为5.5-6.0亿美元，包括启动丝芙兰合作项目，以及开设第六个电商 配送中心和门店翻新。

该美国百货此前已经宣布在2022年前将丝芙兰店中店数字扩大至400间，并在2023年进一步增加至850间，意味着丝芙兰在公司1,100间门店的覆盖率近八成。

Michelle Gass 称与丝芙兰的合作不但改变公司的美容业务，同时改变公司的客户结构，因为丝芙兰的客户更加年轻；Jill Timm则表示在去年整体行业大幅降库存的环境下，美容产品是唯一需要补库存的类别。

业绩会上Michelle Gass 称赞美容和运动业务是公司销售最大的推动力，除在美容业务方面加大与丝芙兰的合作，运动业务方面亦正在增加门店销售空间，今年至少增加20%，并增加Nike Shine 女装业务和Under Armour ColdGear等新产品线销售。

Michelle Gass 同时指出会扩大与Calvin Klein品牌的合作，今年秋天会在600间门店推出该品牌的内衣、休闲装产品，而四季度销售暴增95%的潮牌Champion 冠军同样是公司加大合作力度的主要品牌之一。

运动业务在2020财年占科尔士20%的业务，自2013年以来销售翻番，公司长期目标是将该业务占比提升至30%。

截止2020财年底，科尔士拥有22.71亿美元现金及现金等价物，较2019财年底的7.23亿美元大幅增加逾15亿美元，主要因几乎所有有融资能力的公司均在疫情期间不断融资和发债以增加流动性。

与所有同行一样，过去一年由于疫情居家令，零售业加快数字化转型，科尔士四季度在线销售录得22%的增幅，电商销售占比由2019财年的31%增至42%，其中电商渠道45%销售通过实体店履行，同比提升1,000个基点。2020财年，电商收入达59亿美元，占集团159.55亿美元收入的约四成。

Jill Timm 称假设2023财年在线渗透率维持40%，在电商低毛利负面影响下，公司仍可以将毛利率由疫情前的35.7%提高20-40个基点至36%。2020财年，科尔士毛利率31.1%同比下滑464个基点。她补充称，伴随经济重开，2021财年的电商渗透率料将低于2020财年的40%。

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