无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年3月25日：下半年的反弹抵消了上半年收入1.0%的轻微跌幅，中国体育运动用品行业龙头企业安踏体育(2020.HK) 2020年收入录得4.7%的增幅，而公司旗下的FILA斐乐品牌收入亦首次超出集团同名品牌安踏品牌。  

福建公司去年收入由2019年的339.28亿元增至355.12亿元，报告期内公司净利润下滑3.4%，由2019年的53.44亿元降至51.62亿元，撇除合营公司亏损全年纯利57.63亿元，较2019年59.77亿元下滑3.6%。  

在已经披露业绩的同行中，安踏体育的收入、收入增长和盈利均碾压李宁有限公司(2331.HK) 、特步国际(1368.HK)及361度(0361.HK)三大对手，唯盈利增长不及李宁公司，而安踏体育无论在收入端还是盈利端继续龙头优势，均高过其后的三个竞争对手之和。  

2020年李宁收入增长4.2%至至144.570亿元，特步国际收入下滑0.1%至81.719亿元，361度收入下滑9.0%至51.270亿元，三间公司收入总计277.559亿元，仅仅为安踏体育的不足八成约78.2%，而安踏体育旗下的安踏品牌和FILA 斐乐品牌单品牌收入亦均高于上述三大集团，分别为157.49亿元和174.50亿元，由于两大品牌去年表现分化分别下滑9.7%和上涨18.1%，FILA 斐乐品牌亦超越安踏品牌成为安踏体育最大品牌。  

盈利方面，去年李宁净赚16.985亿元同比增加13.3%，经调整后增幅34.2%；特步国际纯利下滑4.0%至4.151亿元；361度纯利下滑29.5%至5.130亿元，26.666亿元的合计盈利仅为安踏体育的一半。  

报告期内安踏体育旗下DESCENTE 、KOLON SPORT等其他品牌收入增长35.4%至23.13亿元。  

据安踏体育称，去年电商贡献了公司26%的收入约合92亿元，占比按年提升800个基点，而收入增幅53%。 

2020年公司合营的欧洲高端体育运动用品集团Amer Sports 亚玛芬收入194.50亿元按年增长11.1%，持续业务EBITDA按年增长30.1%至16.15亿元、净亏损轻微扩大4.4%至11.40亿元。  

拥有括Salomon 萨罗蒙、Arc’teryx 始祖鸟等高端品牌的亚玛芬去年在安踏体育的主导下以4.200亿美元约合27.79亿元向体育科技公司Peloton Interactive, Inc.(NASDAQ:PTON)出售了健身器材分销商Precor。  

集团主席丁世忠在业绩声明中称公司继续坚持打造安踏品牌、FILA斐乐品牌和国际品牌三条增长曲线战略，优化核心竞争力并升级全球化管理能力，有信心在今年公司创立三十周年之际，借助全球体育行业加速整合之势，领导公司品牌攫取更大的市场份额。  

周三在安踏公布业绩的同时，由于停止采购新疆棉，大量欧洲和美国品牌在社交媒体遭遇中国网民抵制抗议，包括安踏体育中国两大竞争对手Nike Inc.(NYSE:NYS)耐克集团和Adidas AG(ADS.DE)阿迪达斯集团，周四受网络激昂情绪推动，中国本土服饰集团上市公司股价普涨，安踏体育(2020.HK)在港股暴涨8.40%，成为表现最好的蓝筹股，而大打民族牌的本土竞争对手李宁(2331.HK)更大涨10.74%。  

安踏体育周三晚间亦紧急发布声明，宣布安踏品牌退出2019年加入的非盈利组织Better Cotton Initiative（简称BCI），该瑞士组织此前宣布停止向新疆地区发放BCI许可。  

不过安踏体育旗下最大品牌FILA 斐乐品牌知识产权拥有方Fila Luxembourg S.à r.l.早于去年与一众欧、美服饰及零售集团先后宣布审查供应链，以确保FILA®产品由致力于所有符合工人安全和福利标准的供应商生产。  

FILA 斐乐品牌同样是BCI的会员，而安踏体育于2009年从竞争对手、服饰和体育品牌代理零售商百丽集团手中收购了Fila品牌于中国大陆、香港及澳门的特许经营权。  

因此在安踏体育周三的关于退出BCI会员的声明中，其署名为“安踏品牌”，而并非安踏品牌和FILA斐乐中国的综合实体——安踏体育，声明中宣布退出BCI的内容同样是安踏品牌，而非安踏体育。  

受益于高毛利的FILA斐乐品牌收入占比提升、DTC渠道转型以及疫情期间精简成本，安踏体育去年毛利率和营业利润率分别为58.2%和25.8%，均创下历史新高，按年分别录得300个基点和20个基点的增幅。  报告期内安踏品牌毛利率改善340个基点至44.7%，而FILA斐乐品牌毛利率则下滑110个基点至69.3%。  

公司称安踏品牌毛利率主要受DTC渠道转型推动，抵消了分销商因零售策略转型退款及公司对分销商若干存货回购再销售的负面影响；FILA 斐乐则毛利率则受疫情影响，加大促销力度和存货拨备均对毛利率造成负面影响。  

毛利率变化亦传导至营业利润率，安踏品牌和FILA斐乐品牌去年营业利润率分别增加和下滑140个基点至28.2%和25.8%。 

截至12月底，安踏体育净现金59.23亿元，较2019年底34.04亿元增加74%，现金及现金等价物增加逾86%至153.23亿元、存款期超过三个月的银行定期存款50.23亿元按年增14.6%。  

截至2020财年底，安踏体育共运营9,922间安踏品牌门店、2,006间FILA斐乐门店、175间DESCENTE门店、157间KOLON SPORT门店，分别净减少594间、净增加54间、净增加39间和净减少28间，基本符合公司此前预期。公司预计2021年底安踏、FILA斐乐、 DESCENTE和KOLON SPORT品牌门店数数分别为9,800-9,900间、2,050间、210-220间和160-170间。 

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn