无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年4月28日：中国服饰龙头海澜之家(600398.SH) 在COVID-19大流行下去年盈利录得腰斩，今年首季度该公司收入和盈利仍未恢复疫情前水平，大幅跑输同行森马服饰(002563.SZ)和太平鸟(603877.SH)，两间浙江公司分别凭借童装和强劲电商表现。

首季度江苏公司净利润同比增长185.33%至8.425亿元，扣非后增长188.44%至8.333亿元，对比2019年同期跌幅高达27.76%。

太平鸟服饰此前公布的数据显示，2021年一季度公司收入同比增长93.10%至26.71亿元，较2019年一季度增幅达60.93%；宁波公司今年一季度盈利同比增长2,222.25%至2.033亿元，扣非后1.878亿元，较2019年同期增长602.22%，而2020年同期亏损3,627.41元。

森马服饰将于周五公布一季度业绩，但公司此前业绩预告称1-3月盈利3.200-3.800亿元，中位数3.500亿元略高于2019年同期的3.469亿元，而温州公司2020年四季度净利润已经恢复至疫情前水平，5.898亿元的季度盈利同比较2019年四季度大增1.43倍，海澜之家四季度扣非后盈利4.710亿元，较2019年同期5.951亿元少20.85%。

不过海澜之家业绩明显好于昔日服装业龙头美邦服饰(002269.SZ)，该公司预计一季度盈利8,800万元-1.320亿元，不过其中有2.500亿元一次性收益，意味着主营服装业务继续亏损。

盈利未恢复疫情前水平主要因海澜之家一季度收入对比2019年同期则下滑9.76%，不过同比则增长42.77%至54.944亿元。

2020年全年，海澜之家收入下滑18.26%至179.585亿元；净利润下滑44.42%至17.845亿元，扣非后下滑42.52%至17.316亿元。同期森马服饰净利润下滑48.00%至8.057亿元，实现收入152.049亿元，较2019年的193.368亿元下滑21.37%。森马的业绩除大流行外，收购童装业务Kidiliz 的格外低迷亦拖累原有业务，该公司已经将Kidiliz 出售予大股东，今年将出表。另一间浙江公司太平鸟2020年收入则逆势增长14.24%至90.569亿元；净利润增幅28.89%至7.109亿元，扣非后增幅59.83%至5.636亿元。

年报中海澜之家引用中国消费数据及服装行业表现，表示新冠肺炎疫情不仅对实体经济发展造成冲击，更深刻的影响了人们的生活习惯、健康意识、消费理念乃至消费结构等。

疫情令消费部分转移至线上，2020年海澜之家电商收入增长54.68%至20.497亿元，占比由2019年的6.19%提升至11.75%，今年收入季度在线销售增长加速至88.02%至5.740亿元，占比10.76%。

海澜之家称过去一年公司利用“达人”带货和品牌自播推动直播电商迅猛增长，同时完善会员体系，深挖粉丝经济。

按品牌，海澜之家系列品牌去年收入下滑20.97%至137.676亿元；圣凯诺s收入20.712亿元，同比下滑4.47%；其他品牌按年增45.54%至16.061亿元，其中OVV女装收入按年增六成五、英氏婴童全年实现6.29亿元收入，海澜优选家居业务收入同比增加71%。

按渠道去年直营业务收入17.128亿元，按年增28.54%；加盟业务收入136.609亿元，按年下滑23.64%。

2020年海澜之家服装业务毛利率同比下滑215个基点至38.20%，其中主要受海澜之家系列服装毛利率下滑435个基点至35.99%拖累。期内加盟业务毛利率33.75%同比下滑406个基点、直营业务毛利率下滑279个基点至56.16%；线上毛利率暴跌1,232个基点至38.47%、线下毛利率下滑149个基点至38.17%。

截至2020年底公司海澜之家共运营7381间门店，在行业整体大幅关闭门店的情况下逆势净增127间；今年一季度公司净关闭10见门店至7,371间。

海澜之家预计2021年净利润26-33亿元，中位数远低于2019年的32.105亿元，同时称该经营目标存在不确定性，公司将根据宏观环境、市场趋势等进行必要的调整，不构成公司对未来业绩的实质承诺。

周三收盘受益炒作印度疫情服装板块继续大涨，海澜之家(600398.SH) 股价收报6.91元，全日涨3.60%，对应298.48亿元市值，将今年迄今为止的涨幅扩大至7.63%，尚未能抵消去年12.73%的跌幅。

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