无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年5月14日：尽由于遭遇国家市场监管总局182.28亿元巨额反垄断罚款，中国电商平台巨头Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)(9988.HK)阿里巴巴四季度录得2014年美国上市来首次季度亏损。

在业绩发布的同时《新财富》2021富豪榜上，阿里巴巴创始人马云的财富由2020年的3,021.4亿元降至2,304.1亿元，排名更是从第一跌至第七。自去年10月在外滩金融峰会上炮轰金融机构后，马云及其创立的阿里巴巴经历了暗淡的半年，蚂蚁金服遭遇终止上市处理，阿里巴巴股价表现极度低迷跑输所有大型中国科技股，而马云本人直到本周才首次在“阿里日”上公开真人现身，此前一次现身还要追溯到1月份的视频公开露面。

截至3月底的2021财年四季度阿里巴巴净亏损54.79亿元或每股ADS亏损1.99元，2020次啊年同期净利润31.62亿元或每股ADS盈利1.16元，撇除罚款经调整后季度盈利由2020年同期的222.87亿元或每股ADS盈利9.20元增加至262.16元或每股ADS盈利10.32元，增幅17.6%。

集团首席执行官Daniel Zhang 张勇在业绩声明中表示公司过去一个财年全球活跃消费者达到10亿的历史性里程碑，同时实现8.1万亿元，合1.2亿美元GMV的新纪录，公司将继续聚焦用户体验，专注于通过创新创造客户价值，从而实践在数字时代让天下没有难做的生意之使命。

阿里巴巴号称的“让天下没有难做的生意”的使命在反垄断调查下，于社交媒体遭遇极尽嘲讽。市场监管总局针对阿里巴巴电商平台的调查证实聚焦于阿里巴巴让平台商家难做生意的“二选一”政策。

4月10日国家市场监管总局在对阿里巴巴的行政处罚书中表示，自2015年以来，阿里巴巴集团滥用该市场支配地位，对平台内商家提出“二选一”要求，禁止平台内商家在其他竞争性平台开店或参加促销活动，并借助市场力量、平台规则和数据、算法等技术手段，采取多种奖惩措施保障“二选一”要求执行，维持、增强自身市场力量，获取不正当竞争优势。

阿里巴巴2021财年四季度核心盈利数据

业绩会上张勇表示公司将会将所有增量利润用于技术和社区团购方面的投资，此举被投行分析师意味着对阿里巴巴未来的盈利表现造成压力，大行尽管持续看好该中国电商巨头长期表现，但绩后纷纷下调阿里巴巴目标价。

汇丰维持阿里巴巴“买入”评级，但将美股和港股目标价分别由300美元下调至288美元和293港元下调至281港元；瑞信维持阿里巴巴港股“跑赢大市”评级，目标价则由304港元下调至251港元；麦格理维持阿里巴巴港股“跑赢大市”评级，目标价则由359港元下调至329港元；摩根大通维持阿里巴巴港股“增持”评级，目标价则由310港元下调至295港元；大和维持阿里巴巴港股“买入”评级，目标价则由300港元下调至290港元。

Bernstein伯恩斯坦分析师Robin Zhu认为阿里巴巴在社区团购上的投资目前没有证据表明取得实质性增加市场份额的进展，这样的投资容易被认为是阿里巴巴在“出售祖传银器”。

咨询公司Publicis Sapient分析师Andy Halliwell表示，尽管公司可以利用全球经济重启获得的增长，但马云及公司遭遇调查对阿里巴巴品牌和投资者造成的影响仍有待观察，新业务的投资可能让阿里巴巴的利润率下滑。

周四阿里巴巴(NYSE:BABA)在美股暴跌后6.28%后，周五阿里巴巴(9988.HK)在港股4.03%，而周四美股和港股均暴力反弹，标普500指数周四大涨1.22%，恒指指数周五分别反弹1.11%，而恒生科技周五则在阿里巴巴拖累下跌0.4%，截至北京时间周五港股收盘，阿里巴巴(NYSE:BABA)和阿里巴巴(9988.HK)今年迄今分别下跌11.45%和12.04%。

阿里巴巴2021财年四季度核心收入数据

四季度阿里巴巴收入增长63.9%至1,873.95亿元，2020年同期为1,143.14亿元，增幅部分受益于高鑫零售(6808.HK)的并表，经调整后季度收入增幅40%，仍大幅高于前一季度的27%，不过疫情影响2020财年四季度阿里巴巴收入增速录得22.3%的上市新低。

受益服饰、家居消费反弹，四季度阿里巴巴整体GMV增幅达33%，其中天猫GMV增幅26%，公司未披露淘宝GMV数据，但表示小商家的恢复推高了淘宝更高的GMV增速。

受天猫和淘宝GMV增长加速的推动，四季度阿里巴巴利润率最高、最核心的中国零售业务之客户管理收入由2020年同期的454.06亿元增加至635.98亿元，增速46.0%。不过这一增速建立在2020财年同期该业务受疫情影响低个位数基础上，两年符合增长率为20-30%低段增长，较三季度20.4%稍好。

从2021财年二季度开始，阿里巴巴的统计口径发生变化，投资者将不再从财报中看到佣金和客户管理业务的明细，两者被合并为客户管理业务。

截至3月底阿里巴巴中国零售市场移动端月活9.25亿，按年和按季分別净增7,900万和2,300万；年活8.11亿，同比和环比分别净增8,500万和3,200万，2021 财年约70%的新增年度活跃用户来自欠发达地区，公司年度AOV达9,200元。、

受益大润发超市母公司的并表，以及天猫超市的直营转型，以直营零售为主的中国零售“其他”业务收入季度大涨133.8%，由254.99亿元增至596.15亿元，料仍处于亏损的该业务季度营收已经无限接近来自天猫和淘宝的佣金和广告收入，不过全年1,676.13亿元的收入较3,060.70亿元的2021财年客户管理收入仍有较大差距。

备受关注的蚂蚁金服四季度为公司贡献71.82亿元投资收益，同比较2020财年51.09亿元增加40.6%，环比较三季度47.96亿元增加49.7%，阿里巴巴对蚂蚁金服的持股为三分之一。由于上市中止和遭遇监管和重组，蚂蚁金服市值大幅缩水，Fidelity Investments 富达投资在2月将该公司的估值由2020年8月准备两地上市前的2,950亿美元缩减至1,440亿美元。 

集团另一项优势业务阿里云季度表现失望，由2020财年同期的122.17亿元增长37.2%至167.61亿元，远低于财年50%的整体增速。公司解释称放缓的增速主要“来自互联网行业的单一头部客户收入下降”，该客户于中国外拥有规模业务，过去一直使用阿里云，但基于非产品相关要求，决定终止与阿里云合作。

尽管未披露该客户名称，但毫无疑问指向一度濒临出售的字节跳动旗下TikTok业务，为符合美国政府的监管要求，TikTok 过去一年多时间始终在于中国服务切割。

四季度阿里云录得逾3亿元EBITA核心盈利，全年亏损由2020财年的14.14亿元缩窄至1.66亿元。

展望当前财年集团首席财务官Maggie Wu 预计收入将超过9,300亿元，她表示公司计划今年将所有增量利润和额外资本用于支持平台商家、投资新业务和关键战略领域，以帮助增加消费者消费份额，并进入新的潜在的市场。

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