无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年5月15日：伦敦电商平台Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 发发奇周四在公布超预期的四季度业绩后股价于盘后剧烈波动，一度暴跌一成，不过周五开盘伴随市场回暖，跟随强劲反弹的大市回暖12.51%收报41.90美元，对应近150亿美元市值。  

一季度，Farfetch Ltd. 收入4.851亿美元，同比增长46.4%，略超Zacks预期的4.618亿美元；每股亏损由0.24美元扩大至0.28美元，经调整后每股亏损由0.24美元轻微降至0.22美元，基本符合市场预期。  

集团创始人、首席执行官José Neves 在业绩声明中继续鼓吹公司的“超预期”的营收表现和奢侈品电商号称3,000亿美元的市场；首席财务官Elliot Jordan 则表示目前的环境对公司更有利，将专注于今年实现首个EBITDA转正的财政年度。  

本周早些时候，Farfetch Ltd. 同行——全球最大奢侈品在线转卖平台The RealReal Inc. (NASDAQ:REAL) 交付了收入和亏损同步扩大的首季度业绩后股价暴跌，令市场怀疑，奢侈品电商行业在经历逾十年的发展之后再度被证伪，因为整体奢侈品行业“内卷”严重，Louis Vuitton 路易威登、Gucci 古驰、Hermes 爱马仕以及Chanel 香奈儿不断增加市场份额的同时收紧批发渠道，尽管均对在线渠道非常重视，但仍坚定实体店是基石和重点，电商主要是补充、均衡及吸引年轻消费者和营销的手段。  

尽管The RealReal Inc.和Farfetch Ltd. 都吸引四大巨头的合作，Farfetch Ltd. 在中国市场甚至与阿里巴巴集团(9988.HK)、Compagnie Financière Richemont SA (CFR.SW) 历峰集团和Kering SA (KER.PA) 开云集团控股公司Artémis 达成战略合作，但从目前的运营来看，Farfetch Ltd. 仍然更多充当历峰集团和开云集团工具人的角色。  

业绩会上关于中国市场的战略无疑成为焦点，José Neves 表示，3月份公司入驻天猫Tmall Luxury Pavilion 平台开始旗舰店，主要有两个目标：提高Farfetch 在中国的知名度和销售增长，他同时表示一季度公司中国市场增长高于最大的美国市场和集团整体增速，但未透露具体增速和规模，仅表示与Farfetch 平台的核心客户相比，天猫平台的购买客户拥有更多的一、二、三线城市女性客户，并指出天猫的访问量已经达到平台中国官方应用的访问量，公司正在与阿里巴巴商讨开设实体店的可能，以展示所谓的“Luxury New Retail”概念。  

首席客户官Stephanie Phair 表示Tmall Luxury Pavilion 平台和Farfetch 应用在中国市场是互补关系，公司会认真考虑Farfetch 应用程序与Tmall Luxury Pavilion 怎样优势互补。  

José Neves 补充称一季度中国市场的表现仍然主要有赖于Farfetch 应用程序，并指出在合作伙伴阿里巴巴竞争对手——微信上的表现非常成功。  

在业绩会上称赞腾讯渠道的成功是作为Farfetch Ltd. 的创始人、拥有绝对投票权的José Neves 一向被指善于利用股东竞争关系的一面，伦敦电商最新战略伙伴和投资者阿里巴巴的夙敌——京东(NASDAQ:JD)目前仍是其最大股东。  

他亦表示Farfetch 带给天猫客户的品牌中有90%是天猫上没有官方旗舰店的品牌，在天猫品牌的畅销品牌榜中，10个品牌中的8个都是如此，这就是公司所谓的互补。  

Farfetch Ltd. 首季度GMV增速49.9%至9.156亿美元，其中数字平台GMV增速59.6%至7.900亿美元，固定汇率计算增幅54%，其中直营GMV固定汇率增速分别为59%，第三方业务Take Rate为29.7%。GMV增长推动数字平台服务收入增长54.4%至2.859亿美元。 

截至一季度Farfetch Ltd. 数字平台GMV中15%为直营业务，3%为自营品牌。  

数字平台活跃用户季度同比增长52.3%至327.2万；Farfetch平台单个订单价值增加8.2%至618美元、Stadium Goods 平台单个订单价值由314美元增至326美元。 

报告期内数字平台贡献的毛利率增加100个基点至33.0%；品牌业务毛利率按年增加260个基点至51.4%；集团整体毛利率改善下滑80个基点至45.5%。Farfetch Ltd. 称低毛利的履约收入增速更高拖累整体毛利率下降。  

一季度，Farfetch Ltd. 经调整后EBITDA亏损由2020年同期的2,231.9万美元缩窄至1,919.6万美元；因为一季度股价暴跌，可转债的公允值收益因此录得6.6亿美元，导致税后利润高达5.167亿美元，而2020财年同期税后亏损7,917.7亿美元。2020年因股价飙升，该公司因公允值亏损录得23亿美元的税后呈报亏损。  

公司现预计二季度数字平台GMV增速40-45%，全年增速35-40%，数字平台的利润贡献34-36%。  

在周五大幅反弹后Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 股价今年迄今为止仍暴跌逾三分之一，不过该公司股价去年暴涨近五倍，同行The RealReal Inc. (NASDAQ:REAL) 周五股价同样反弹逾5%将今年为止的跌幅缩窄至26.00%。

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