无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年7月20日：Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕集团二季度收入尽管飙升近一倍，但无改中小型奢侈品牌恢复远较巨型品牌缓慢局面。

4-6月份，菲拉格慕集团收入大涨91.3%，固定汇率增幅90.5%，但上半年整体收入5.238亿欧元，较2019年同期7.049亿欧元少25.7%，唯同比情况下收入录得44.1%的增幅，固定汇率增幅46.2%。

尚未披露二季度业绩的Hermès International SCA (HRMS.PA) 爱马仕国际集团、LVMH SE(MC.PA) 路威酩轩集团、Kering SA(KER.PA)三大巨头从去年三季度开始已经陆续恢复，而Chanel 香奈儿此前也表示一季度开始已经完全恢复。

另外Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利上周发布的一季度业绩显示，零售渠道表现已经刚刚恢复至疫情前水平，而意大利羊绒品牌Brunello Cucinelli SpA (BCU.MI) 更是恢复至稳定的双位数复合增长率。

本月初，菲拉格慕集团宣布任命博柏利首席执行官Marco Gobbetti 加盟，意大利人曾服务路威酩轩多年，随后被英国品牌寄予厚望挖走，此番再度跳槽，亦显示中小型奢侈品牌在遭遇宏观环境不断冲击下的艰难处境。

目前意大利奢侈品行业正遭遇路威酩轩等大型同行集团以及众多私募基金的吞噬，路威酩轩支持的消费基金L Catterton 在周日宣布控股意大利品牌Etro, 周一Ermenegildo Zegna Group 杰尼亚突然宣布将借壳上市，将在四季度通过目前最时髦的SPAC特殊目的收购公司合并登陆纽约证券交易所。

市场普遍预计Marco Gobbetti 的加盟很难真正扭转菲拉格慕目前的困难，而该公司此前亦承认公司不如行业巨头在大流行期间的稳定表现，集团副主席、暂时代提CEO职位的Michele Norsa 在一季度业绩会上称菲拉格慕集团这样的中型公司可以借助行业洗牌重新恢复。

上半年菲拉格慕零售收入3.813亿欧元同比增长46.3%，固定汇率增幅49.4%，较疫情前仍少约15%，其中二季度收入增幅81.3%，固定汇率增幅82.9%。截至6月底公司共运营639间门店，其中398j间直营。

直营电商渠道中期收入持续大幅增长，1-6月录得70.6%和78.3%的固定汇率增幅，其中二季度固定汇率增幅65.8%。

批发业务上半年增长41.1%，二季度增幅134%，固定汇率二季度和上半年分别增长122%和40.5%。

按市场划分，集团四大市场悉数未能恢复至上半年水平，北美市场表现最为强劲上半年录得102.6%的增幅至1.370亿欧元，但仍少于2019年同期的1.528亿欧元，二季度北美市场销售增幅超过五倍。

亚太市场中期收入2.223亿欧元，同比增幅35.2%，固定汇率增幅34.0%，而2019同期收入2.772亿欧元，期内大中华市场录得47.4%的固定汇率增幅，韩国市场固定汇率增幅21.9%。

上周该公司宣布将与Inter Parfums, Inc. (NASDAQ:IPAR)达成协议，与美国香水巨头签署香水代理协议，授权于2021年10月起生效，为期十年，并有5年特定条件延长期。

在此之前菲拉格慕集团一直自营香水业务，该业务的转变更进一步显示中小型品牌在COVID-19大流行冲击下运营和投资开支捉襟见肘，而业务转变亦引发了公司业务部门罢工抗议。

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