无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年8月5日：香港物业股九龙仓置业投资地产有限公司(1997.HK)（九置）周四公布中期业绩后一度暴跌8%。

尽管上半年扭亏为盈，录得29.54亿港元中期纯利，较2020年同期亏损48.53亿港元好转，但公司基础盈利则下滑14.9%至32.72亿港元，且大削中期派息，由0.87港元降至0.67港元。

评论业绩时公司指新冠疫情旷日持久，各地仍实施严格封锁措施，但由于本地GDP及失业率自去年低基数好转，本地消费亦随之恢复，公司收入按年改善10.5%至74.85亿港元。

九置在业绩声明中拒绝披露旗舰物业海港城和时代广场零售租户销售具体数据，仅表示“录得高于市场的销售增长”。香港统计处公布的数据显示，2021年上半年香港零售业总销货价值临时估计按年上升8.4%，但其中百货公司销售下滑7.4%。

海港城和时代广场上半年收入和盈利均双双下滑，期内海港城收入下滑11%，营业利润下滑17%，其中商场收入减少11%、营业利润下滑19%，出租率91%；时代广场收入减少8%，营业利润下滑25%，期内商场收入下滑11%、营业利润下滑36%，出租率92%。

业绩公布前，大行瑞银发布报告质疑九置商场空置率问题，该行称7月初实地考察后，统计实际店铺租用数目，发现海港城及时代广场实际空置率分别为16%及18%。

另一间大行瑞信绩前发布报告称内地奢侈品市场的蓬勃发展将抑制香港旅游业，该行预计2025年香港正常化零售销售仅4,300亿港元，相当于2020至2025年年均复合增长率6%。相反，该行预计中国内地奢侈品市场2021至2025年间复合增长率17%。

绩后上述两家大行毫无意外加入到唱淡九置的行列，瑞信下调九置目标价由45.5港元至43.5港元，并下调2021至2023年盈测7%至9%，以反映租金及经营利润率的假设下调。该行表示，管理层对零售租赁前景看法仍然审慎，指在缺乏游客下的竞争激烈，加上主动市场推广，会继续为商场的经营利润率带来压力。

瑞银在报告中维持对九置“出售”评级，并下调目标价由40.0港元至38.3港元，同样下调2021至2023年盈测1%至4%，反映中期业绩低于该行预计，及香港通关将延迟。

摩根士丹利维持九置“与大市同步”评级，但大幅削目标价由46港元至41港元，同时下调2021至2023年盈测11%至14%，以反映投资物业收入下跌高于预期，及延迟通关和派息下降。

九龙仓置业主席吴天海

九置主席吴天海在业绩会上亦预计香港下半年通过几率不大，但他表示零售销售表现已经走出谷底，但空置率及租金表现疲软，继续压抑投资物业的租金收入。

吴天海称虽然零售业最艰难的时刻已经过去，但是在业主方面有一些滞后的情况仍没有完全反映出来，而九置今年上半年的业绩已经开始反映了一部分，而写字楼供过于求以及酒店行业仍然入不敷出，加上政府补助计划完结，令公司盈利受压。

对于目前香港政府消费券发放带来的火热消费行情，吴天海称不能单靠几天情况做出未来评估，但相信部分市民将7月份的消费留到8月，未来消费可能会继续上升。

周四收盘，九龙仓置业投资地产有限公司(1997.HK)股价报38.80港元，跌幅收窄至3.60%。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn