无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2021年11月19日：在低迷二季度业绩报告发布的同时，Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)(9988.HK)阿里巴巴下调全年业绩展望，该中国电商平台巨头股价在美股狂跌11.13%，创11个月来最大单日跌幅，并带领一众中概股遭遇黑色星期四。

截至9月底的二季度，阿里巴巴收入2,006.90亿元，撇除收购影响增幅近录得16%；报告期内公司净利润暴跌81%至53.67亿元，ADS每股收益由10.48元跌至 1.97元，经调整后净利润下滑39%，由470.88亿元跌至285.24亿元，ADS每股收益由17.97元跌至11.20元。

在业绩会上，阿里巴巴董事会主席、首席执行官将低迷的季度业绩归咎于竞争加剧和经济增长放缓。

Refinitiv 预期阿里巴巴二季度收入2,049.3亿元，经调整后ADS每股收益12.36元。

同日发布业绩竞争对手JD.com, Inc. (NASDAQ: JD)(9618.HK)京东股价表现大相径庭，京东股价周四美股大涨5.95%。

阿里巴巴2022财年二季度核心收入数据

经济增长放缓下消费不振逼迫商家寻求多平台运作，而反垄断调查扫清了阿里巴巴旗下天猫平台品牌涌入京东的障碍。据京东集团总裁徐雷称，三季度入驻京东第三方商家的品类和数量加速增长，季度增幅为超过上半年整体的两倍，其中多以时尚、家居等一般商品类别商家最多。

众所周知，时尚、家居正是阿里巴巴的基本盘，在分化至其他平台后，阿里巴巴二季度客户管理收入只录得3%的微弱增长，为上市来最差表现，由上年同期的693.38亿元增加至716.95亿元，占集团收入由45%暴跌至36%，但首席财务官武卫在业绩会上则鼓吹这是阿里巴巴“多引擎增长”的表现。

武卫在财报会上还解释称，CMRs收入增幅除受GMV增幅放缓外，对商户的支持和补贴拖累了表现，她同时表示，作为中国最大的电商平台，阿里巴巴经历了消费市场整体增长放缓更大的冲击。

在刚刚过去的“双11”阿里巴巴公布天猫GMV增速8.5%，同样创历史新低，竞争对手京东同期GMV增幅29.6%。业绩声明中，阿里巴巴表示报告期内天猫和淘宝为主的中国零售业务GMV仅录得个位数增幅，原因是服装和配饰类别增长放缓。

张勇在业绩会上表示，二季度阿里巴巴中国实体零售业务增幅为8%，低于上年同期的19%，但好于同期中国零售市场整体5%的按年增速。

阿里巴巴现预期全年收入增幅20-23%，远低于此前预期的30%。

阿里巴巴2022财年二季度核心盈利数据

京东三季度表现尽管好于阿里巴巴，但该集团同样遭遇消费不振影响，报告期内集团收入同比增幅25.5%至2,187.084亿元，其中商品收入增幅22.9%至1,860.084亿元，服务收入增幅43.3%至327.000亿元。

三季度京东由盈转亏录得28.065亿元净亏损或ADS每股收益-1.81元，2020年同期盈利75.603亿元或ADS每股收益4.70元，经调整后净利润下滑9.2%至50.480亿元，上年同期为55.581亿元，经调整后ADS 每股收益3.42元降至3.16元。

同日公布业绩的DTC零售商Yatsen Holding Ltd. (NYSE:YSG)逸仙电商，特别是后者更预计四季度收入将下滑15-20%，玩美日记母公司一、二季度收入增速分别达42.7%和53.5%，即使三季度经历不利的零星疫情和水灾冲击，亦录得6.0%的增幅。

不过该公司在宣布1亿美元回购计划后，股价周四早盘反弹逾四分之一，但收盘涨幅收窄至10.74%，仍较高位回撤近九成。

逸仙电商的表现几乎是阿里巴巴的一个索引，依托在线渠道成长为中国规模最大的化妆品集团的逸仙电商所处的化妆品、美容行业是过去逾四年中国零售业增长最快的消费类别，其中主要的推动力即是在线渠道的增长，L’Oréal SA (OR.PA) 欧莱雅集团、Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛集团、Shiseido Co. Ltd. (4911.T) 资生堂集团以及Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 宝洁集团美容业务在中国的电商渗透率都已经超过或者接近50%。

不过在最近的三季度，中国美容行业表现速冻，增幅降至个位数，其中8月份更是停止增长，为除2020年初疫情期间有记录来首次。

本周欧莱雅集团旗下同名品牌与两大王牌珠宝黄薇（网名薇娅）和李佳琦就“双11”期间面膜销售价格的“最低”之争，更进一步显示美容行业面临的衰退危机。此前三大美容集团中的雅诗兰黛集团已经率先带领一众品牌加入京东拓展新的平台，以期对冲消费增长放缓。

京东2021财年三季度核心收入数据

京东首席财务官许冉在业绩会上表示，受益更多品牌入驻，三季度平台和广告收入录得35%的增幅，明显较2020年同期24%的增幅提速，而3C业务19%的增幅远高于行业低个位数增长。

许冉同时透露三季度第三方平台商家GMV增速高达45%，远高于京东自营，报告期内一般商品业务GMV增速29%，两年复合增长率达32%，主要受京东超市35%的两年复合增长率推动，而京东超市同样是季度新用户最大贡献业务，且单个用户平均订单量续创历史记录，京东高频次购买产品类别主要包括食品饮料、生鲜农产品、母婴产品。

美容行业增长快速放缓无疑与年轻一代消费力日渐衰竭以及消费信贷因反垄断和对金融科技平台的监管趋严的被动收缩，以及通胀和疫情对年轻一代主动缩减消费信贷密切相关。

在周四的业绩会上，京东集团亦警告疲软的消费需求预计将影响下半年整体表现，但徐雷称京东平台更多的是城市用户，而这一群体有更确定性的家庭消费计划，因此公司受宏观环境的影响会更小。他同时指出供应链危机和通货膨胀在四季度和明年将传递至消费终端，而京东消费者更能抵御价格上涨。

截至9月底，阿里巴巴年度活跃用户12.40亿，环比增加6,200万，其中中国市场年度活跃用户9.53亿，季度增幅4,100万。京东年度活跃用户5.522亿同比增加25.0%。

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