无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2022年1月25日：美国百货业经历过去二十年的疯狂扩张已经过去十年的渠道转型和去杠杆的优胜劣汰后，进入剩者为王的时代，百货巨头Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货周一确认获得来自私募基金收购邀约后，股价逆势疯涨三成，而美股在周一却经历过去两年来最恐慌的一日，标普500指数早盘一度暴跌逾4%。

上周开始，市场传闻科尔士百货获得私募基金报价，其中Starboard Value Plc 支持的Acacia Research Corp. (NASDAQ:ACTG) 据悉以70-80亿美元估值求购该美国百货巨头。

Acacia Research Corp. 目前持有科尔士百货约5%股份。

周末，更确切地消息传出，Acacia Research Corp. 已经以每股64亿美元总价90亿美元向科尔士百货提出收购要约，随后市场再传私募基金Sycamore Partners 加入到竞争科尔士百货的行列，出价达每股65美元。

周一盘前科尔士百货确认收到收购要约后公司股价暴涨36.02%收报63.71美元几乎达到市场的出价。该美国百货集团在声明中表示，董事会正在就要约研究，不打算具体评论，除非符合股东最大利益才会披露进一步消息。

过去一年美国百货业一直遭遇维权投资者狙击，科尔士百货以及同行Neiman Marcus Group Inc. 尼曼马库斯百货、Saks Fifth Avenue 百货、Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货都计划进行数字业务的拆分，而行业背后的咨询公司AlixPartners 目前正在受聘上述百货集团，负责多间公司的线上业务拆分研究。

科尔士百货上周再度遭遇维权基金Macellum Advisors GP, LLC 逼供，双方曾在2021年达成和解，但后者上周突然要求科尔士百货应该探索包括出售在内的选项以最大化股东利益。

作为回应科尔士百货称对Macellum Advisors GP, LLC 的逼供失望，因为过去八个月双方一直保持接触，而公司准备在3月7日的投资日活动上发布最新的战略计划，更重要的是过去一年公司持续改善，三季度8.4%的营业利润率创下九年来最好纪录，且全年EPS 有望实现创纪录新高并提前两年实现中期目标，另外公司2021年的股票回购达13亿美元践行了股东回报承诺。

对于收购消息，持有科尔士百货约5%股份的Macellum Advisors GP, LLC 首席执行官Jonathan Duskin 表示并不意外，并表示科尔士百货董事会应该更透明地向投资者透露更多细节，同时启动谈判程序。

持有科尔士百货约1%股份，去年底同样曾对逼宫该美国百货私有化的对冲基金Engine Capital LP 周日再度借机向科尔士百货董事会喊话，要求公司启动出售谈判。

鉴于科尔士百货业务的持续改善以及强劲的现金流和物业价值，大行分析师对该美国百货的估值纷纷看高。

Credit Suisse 瑞信分析师Michael Binetti 认为科尔士百货的价值可能最终高达每股70-80美元；Cowen Inc.分析师Oliver Chen 认为科尔士百货最终达成交易的价格可能至少需要每股85美元。

无论是百货行业的拆分潮以及维权基金纷纷介入，均侧面显示目前的美国百货业硕果仅存的几间公司具有极高的价值，才吸引有“秃鹫”之称的维权基金斥资入股，并通过股东的身份与公司董事会进行代理权之争。

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