无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2022年2月24日：在不利宏观环境以及反垄断加剧竞争格局的背景下，中国电商巨头Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)(9988.HK)阿里巴巴三季度表现毫无以为极度低迷。

10-12月阿里巴巴净利润暴跌74.3%至204.29亿元，每股ADS相应由28.85元跌至7.51元，撇除251.41亿元商誉减值及所持股权公允值变化经调整后净利润跌幅24.6%至446.24亿元，adj ADS 由22.03元降至16.87元。

另外，集团核心业务亦是最赚钱的客户管理收入自上市来首次下滑，同比录得1.3%的跌幅至1,000.89亿元。

低迷的数据以及乌克兰危机影响下，Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)阿里巴巴在美股早盘暴跌近9%几乎跌破100美元整数关口，续创2017年来新低。

总部位于杭州的公司表示，客户管理收入下滑主要因市场状况放缓和竞争导致taobao.com 淘宝和Tmall.com 天猫线上实物GMV 增速个位数增长，此外公司加大了商家支持力度，部分通过激励计划引导商家使用新的增值服务，同时策略性调减部分服务收费以降低商家在消费环境放缓下的营运开支。

阿里巴巴2022财年三季度核心收入数据

据无时尚中文网数据，过去五年天猫表现最好的化妆品类别的几大跨国巨头Shiseido Co. Ltd. (4911.T) 资生堂集团、Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛集团都开始加大与竞争对手JD.com, Inc. (NASDAQ: JD)(9618.HK)京东的合作，以比弥补消费及行业增长放缓下的拓展渠道，另外抖音和快手等社交电商平台亦逐渐成为消费行业的新宠。

阿里巴巴透露，三季度服装配饰以及3C 产品GMV 同比增长低于整体水平，而快消和家居产品增速较快，这意味着在服装配饰以及3C 产品部分子类别可能已经出现负增长，尤其是低迷的服装行业。

在天猫超市、盒马等直营业务收入21.5%的增幅推动下，中国零售商业业务整体收入增幅6.7%至1,679.95亿元，但伴随高鑫零售并表完成首个12月周期，直营业务增速已经从之前三个季度的约三位数增长大幅放缓。

此前有消息称阿里巴巴将进一步发展直营业务，推出名为“猫享”的直营新项目。不过直营业务的比例持续加大将会不但侵蚀该公司核心盈利能力。

首席执行官Daniel Zhang 张勇在业绩会上表示，阿里巴巴对直营或平台模式并没有偏好，主要是从消费者体验角度出发来进行合适的模式选择。对于分析师关于直营业务可能与品牌直接竞争的担忧，他表示直营不仅仅是销售产品，同时也能够推广品牌，天猫所做的直营绝不是传统意义上的供货商，在商家和消费者之间竖一道墙，而是帮助商家把货物通过更高效的方式销售给消费者，其中包括更灵活的定价和组合销售。

天猫和淘宝的佣金和营销一直阿里巴巴的主要盈利来源，相反其他业务包括云业务及娱乐业务持续亏损，而直营业务不仅仅需要投资，且营业利润率极低，以直营为主的竞争对手京东长期营业利润率在低个位数。

三季度阿里巴巴中国商业业务经调整后EBITA由719.47亿元降至577.89亿元，而经调整后EBITA 利润率则由上年同期的45%暴跌至34%，影响集团整体经调整后EBITA 利润率由28%降至18%，经调整后EBITDA 利润率则由31%跌至21%。

阿里巴巴2022财年三季度核心盈利数据

中国商业业务三季度占集团73%收入，其中零售业务占71%整体收入，该业务经调整后EBITA 为集团整体经调整后EBITA 的1.3倍，意味着该业务持续“滋养”集团亏损的业务，而在中国商业业务内部，盒马等直营业务亦同样需要客户管理业务的盈利“滋养”。

集团副首席财务官Toby Xu 徐宏在业绩会上表示盈利下滑主要因阿里巴巴持续对淘宝特价、淘菜菜、东南亚电商Lazada以及饿了吗的投资，但强调公司现金流强劲，截至12月底公司耗资77亿美元回购股份，其中三季度进行了14亿美元回购，目前集团150亿美元股票回购计划已经完成51%。

集团首席执行官张勇在业绩会上拒绝分析师对中国消费市场以及阿里巴巴中国零售业务何时反弹做出展望，他表示三季度表现落后整体水平的服装和3C类别在经历过去十年的发展后数字渗透率达30-40%，相反规模更大的杂货和生鲜食品渗透率相对较低，公司认为在该领域有进一步机会。

截至12月底的三季度阿里巴巴共录得2,425.80亿元收入同比增加9.7%，年度活跃用户12.80亿环比净增4,300万，其中9.79亿来自中国市场，3.01亿来自海外，环比分别净增超过2,600万和1,600万，而公司透露淘特单季度净增3,900万用户至2.80亿。

周四收盘伴随美国从低位暴跌到强劲反弹，Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)阿里巴巴最终跌幅收窄至0.72%，纳指全日早盘暴跌3%收盘反暴涨3.34%，标普500指数大涨1.50%，而道指同样收涨。

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