无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2022年3月20日：伴随欧美客户订单恢复以及公司扩产回报，台资制鞋巨头九兴控股有限公司(1836.HK) 去年盈利大幅飙升至8,969.4万美元，2020年仅为168.5万美元。 

评论业绩时集团主席陈立民表示，2021年是九兴进行投资及实现复苏的一年，公司喜见收入大幅回升，品牌客户信心快速提升及季节性波动已经回归正常。另外，工厂的运营趋于稳定，而去年下半年公司位于越南南部的工厂位置令公司避免受到北部疫情冲击，让公司加深了与部分客户的合作关系。

2021年九兴控股收入增加35.6%至15.406亿美元，期内出货量增加28.5%至5,580.0万双，鞋履产品的平均售价增加5.4%，由25.7美元增至27.1美元。

收入的增长主要来自于运动业务的需求，全年该类别收入增加28.7%，占比达40.0%，唯因其他类别正常化后份额同比减少230个基点；奢侈品类别去年收入按年增幅达137.2%，收入份额按年提升30.4%及27.9%，占比分别34.1%和15.5%，按年下降130个基点和90个基点。

北美及欧洲仍然是集团最主要收入来源，去年两大市场客户收入分占49.7%和21.9%，而中国业务占比20.3%、除中国外亚洲业务占比6.1%。 包括Stella Luna 品牌在内的零售业务去年收入则按年下滑5.4%至1,570.0万美元。

收益销售增长及高毛利的奢侈品鞋履收入比例提升，全年毛利率按年增加280个基点至20.6%，毛利增幅57.1%至3.168亿美元。营业利润全年录得1.030亿美元，几乎是上年五倍。

九兴控股管理层预计2022年的营业利润率将从2021年的6.7%扩大到超过8%，主要受产品和客户组合转向奢侈品和运动领域。

展望未来，九兴控股表示春夏订单旺盛，对今年剩余时间前景乐观，预计全年产能将会充分利用，公司目前正在建的印尼工厂预计明年开始显著增加，并期望通过改进产品和客户组合，进一步提高效率和盈利能力。不过东南亚以及中国的疫情仍是潜在不利因素。

至于高企的货运成本，九兴控股预计集装箱短缺将继续影响原材料供应，不过公司已经提前准备，以确保生产顺利进行。

九兴控股同时称今年将会投资1.20亿美元，因应其中一个大客户的长期订单需求在印尼新建另一座工厂，预计年产能增加1,500万双。

鉴于强劲的现金流，九兴控股拟派56刚仙末期息，全年派息77港仙，派息率87%，远高于一贯70%派息率。

业绩公布后，大和发布报告，上调九兴2022-2023年核心每股盈利8%，以反映利润率好于预期，目标价由12.7港元上上调至13.7港元，并维持“买入”评级。该行指出，伴随公司客户和产品组合的不断升级和市场份额增加，九兴将转型为一间成长型公司，并予其小型股首选公司。  　

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