无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年5月27日：尽管中国电商业务录得上市来首次GMV 负面表现，但中国电商巨头Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)(9988.HK)阿里巴巴四季度业绩仍远超市场预期，公司股价周四在美股暴涨14.79%后，港股周五承接涨势大涨12.21%。

1-3月受疫情困扰，淘宝和天猫GMV 录得低个位数跌幅，其中1、2月份表现持平，但3月份疫情持续影响导致供应链和物流中断以及需求减少。

阿里巴巴2022财年四季度核心收入数据

截至3月底的2022财年四季度收入增长8.9%至2,040.52亿元，远超FactSet 预期的1,995亿元；期内境内亏损由54.79亿元扩大至162.41亿元，或每股ADS 亏损由1.99元扩大至6.07元，经调整后每股ADS 由10.32元降至7.95元，同样远超FactSet 预期的7.10元。

首席执行官Daniel Zhang 张勇在业绩声明中表示，财年内公司顺利完成服务10亿年度活跃消费者的既定目标，并实现全球商品GMV 83,170亿元，尽管宏观环境挑战对供应链及消费意欲带来一定影响，集团始终聚焦为客户创造价值。

集团首席财务官Toby Xu 徐宏表示尽管宏观环境波动，但集团全年仍录得19%的收入增长，四季度业绩表现健康，公司继续在战略性领域投入，并展现积极的增长势头，运营效率亦得到提升。

尽管核心中国零售业务表现低迷，但该公司客户管理收入并未录得下滑，录得持平表现收入甚至轻微增加0.3%至634.21亿元，且受零售业务14%的双位数增长推动整体中国零售商业业务收入正面，同比增幅7.0%至1,359.47亿元。

徐宏在业绩会透露如果将客户管理分割成广告和佣金，广告收入期内有所增长，但GMV下滑导致佣金收入下降。

作为中国最大电商平台在疫情期间超预期的表现亦提振市场信心，阿里巴巴周四和周五分别带领中概股和新经济股在美股和港股齐齐反弹，周四追踪中概股的中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)大涨7.49%，而周五恒生科技指数(HSTECH)大涨3.80%推动恒指反弹逾580点。

阿里巴巴2022财年四季度核心盈利数据

大和资本报告指出，无论是疫情还是随后的刺激消费，鉴于阿里巴巴对整个宏观经济的反应，该集团都可能是政策的最大受益者。

高盛亚洲互联网研究主管Ronald Keung 认为预计中国大型科技公司二季度业绩会会见底，根据提振消费和经济的政策， 三、四季度上述公司会回到正轨。新加坡投资顾问公司United First Partners亚洲研究主管Justin Tang 认为市场对中概股看法悲观，但相信互联网政策放松和经济刺激政策为中概股反弹提供基础。

不过大华继显执行董事Steven Leung 梁伟源则认为中国大型科技公司高增长的时代已经结束，股票可能现在只有阶段性波段机会。

业绩会上张勇报告了阿里巴巴的年度用户和GMV后向分析师分享疫情对公司业绩影响情况，他表示4月份约有80多个城市报告新冠确诊病例，其中大多数是中国的经济中心城市，3、4月份中国社会消费品零售额均出现下滑，实体商品的网上销售也出现了历史性同比下降，这导致公司4月份中国零售业务GMV 同比下滑约10%，而该月受疫情影响城市的GMV 占中国零售业务GMV 的超过50%。

他表示虽然疫情期间流量和客户参与度仍保持弹性，但消费趋势发生明显变化，时尚和电子产品消费下降，食品和快消等必需品的需求大幅增加，保健品、运动服装、户外用品等新兴品类也在迅速增长。

阿里巴巴2022财年核心盈利数据

在回答分析师关于消费趋势变化、618的KPI及未来复苏情况提问时，他表示疫情期间消费者对必选和非必选消费的价格敏感度发生了巨大变化，对食品价格不再敏感，大大提高了非必选消费品的价格敏感度。目前商家已经积极准备618，消费者也很兴奋，但仍有赖于疫情控制情况，公司已经制定了相关的支持措施。

至于消费复苏和增长，张勇认为是两件事情，首先需要商家可以正常经营，并有可持续的和稳健的供应链和物流支持，才能谈到恢复。而为了让消费需求恢复，消费者对未来的预期非常重要的，因为只有当人们对未来有强烈的预期，特别是他们对可支配收入的能力持续增加有强烈预期的时候才能增加消费。因此，除了必选消费外，还需要增加在非必选消费品方面的支出。

阿里巴巴2022财年核心收入数据

徐宏则表示因应目前市场变化，公司未来战略焦点的一部分将集中在成本优化和成本控制上，对于业务中没有产生长期价值的部分，将通过提高效率甚至整合缩小规模方式来优化，未来公司也会缩减营销支出，采取更严格成本控制。

2022财年全年阿里巴巴收入增加18.9%至8,530.62亿元，其中中国零售业务收入增加18.2%至5,7599.3亿元，包括淘宝、天猫广告和佣金的客户管理收入3,150.38同比仅增加3.4%。

集团全年净利润暴跌58.8%至619.59亿元，ADS 由2021财年的54.70元降至22.74元，经调整后由65.15元降至52.69元，跌幅19%。

鉴于疫情的不确定性阿里巴巴不提供当前财年和季度业绩指引。

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