Topsports 滔搏的广州NBA 旗舰店（摄影：林璧莹）

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2022年5月31日：滔搏国际控股有限公司(6110.HK)全年收入和盈利双双双位数下滑，而公司股价亦持续刷新上市来新低，继续为高瓴资本在零售业的投资增添败笔。

截至2月28日的2022财年该中国主要运动品牌代理商收入同比下滑11.5%至318.765亿元，净利润同样双位数下滑，较2021财年同期的27.701亿元下滑11.7%至24.465亿元。

管理层表示收入下滑主要因7月份开始疫情反复，以及财年下半年开始国际供应链短缺对零售业务产生影响，但部分被加大批发业务规模增长抵消。

2022财年集团零售业务下滑14.2%至263.543亿元，批发业务增长5.4%至52.202亿元。

报告期内主力品牌Nike 耐克和Adidas 阿迪达斯收入下滑12.3%至275.693亿元，Puma 彪马、Converse 匡威以及VF Corp. (NYSE: VFC) 威富集团旗下品牌等其他品牌收入下滑6.1%至40.052亿元。

滔搏在业绩声明中对2021年的棉花事件避而不谈。

不过，其合作伙伴Nike Inc. (NYSE: NKE) 耐克集团、Adidas AG (ADS.DE) 阿迪达斯集团和Puma SE (PUM.DE) 彪马集团等国际运动品牌过去几个季度业绩会均指出，中国市场销售下滑与疫情关系较小，更主要是因为2021年3月份的棉花事件，令品牌在中国市场遭遇抵制，同时营销活动很难有效展开。

而中国本土体育集团安踏体育(2020.HK)、李宁有限公司(2331.HK) 去年的强劲表现侧面印证这一趋势。2021年安踏体育和李宁收入分别飙升近四成和逾五成，盈利表现同样飙涨。

尽管尚未遭遇上海疫情，但滔搏在截至2月底的农历年旺季销售同比录得10-20%高段跌幅，期末销售面积同比则增加5.4%，环比亦有0.6%的提高，均显示公司表现的疲弱状态。

受益于折扣管理和批发折扣改善，该集团去年毛利率有260个基点的改善至43.4%，毛利则下滑5.8%至138.244亿元。营业利润率期内下降30个基点至10.8%，营业利润下滑14.0%至34.301亿元。

尽管销售和分销开支同比下滑2.3%至94.385亿元，但费率则同比增加280个基点至29.6%；SG&A费用全年增加4.1%至12.933亿元，SG&A费率增加60个基点至4.1%

财年三项销售三项数据悉数恶化，平均存货周转期由110.0天增加至130.4天，平均应收贸易账款周期由18.6天增加至18.8天，平均应付贸易账款周期由13.3天增加至13.9天。

财年末集团存货66.862亿元同比增加7.6%。

尽管盈利倒退，但滔搏仍派30港仙末期息，其中特别息23港仙，末期息7港仙，全年整体派息43港仙较2021财年的64港仙少三分之一。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn