无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2022年7月13日：受疫情和高基数影响，周大福珠宝集团有限公司(1929.HK)一季度同店销售狂泻，尽管新店大增，但零售值同样录得下滑。

4-6月份，周大福零售值同比下滑3.7%，其中衡量业务表现的核心数据——同店销售数据内地和港澳市场分别下滑19.3%和6.4%，同店销量跌幅分别22.8% 和8.4%。

香港珠宝巨头指业绩下滑主要因疫情反弹和去年一季度基数较高影响，不过内地市场6月份同店销售已经恢复增长，季度内逐步改善。

受益季度内内地市场净增312个零售点推动，一季度集团内地零售值按年跌幅2.8%，占集团整体零售值89.9%。截止6月底集团于内地74.7%的周大福珠宝为加盟模式，其中一季度净开设314个加盟销售点。

集团指借助扩张策略，一季度内地周大福珠宝加盟零售点零售值同比增加9.4%，对周大福珠宝零售值贡献63.8%，按年提高660个基点。期内智慧零售零售值下滑23.9%，唯销量增加6.7%，对内地零售值贡献7.5%，其中1.6%来自零售科技应用。

至于港澳市场的低迷，集团怪罪于澳门市场疫情反弹，影响同店销售下滑34.3%，而香港市场疫情改善同店销售录得7.3%的增幅。

报告期内内地珠宝镶嵌、铂金及K金首饰类别同店销售录得17.2%的跌幅，零售值下滑6.3%，通电售价则持平于7,300港元；香港和澳门特区珠宝镶嵌、铂金及K金首饰类别同店销售跌幅18.4%，同店售价由上年同期的14,000港元升至16,500港元。

一季度内地黄金首饰及产品同店销售跌幅17.0%，平均售价则由5,200港元升至5,600港元；港澳市场黄金首饰及产品同店销售增幅1.0%，平均售价由6,000港元升至6,100港元。报告期内国际金价同比上升3.0%。

绩后大行对周大福(1929.HK)看法分化。

麦格理指该珠宝集团内地业务逊预期，认为香港公司未来三个季度内地市场中低个位数和港澳市场超过20%的同店销售增幅预期实现有挑战。该行预计2023财年周大福内地和港澳市场同店销售难以实现-6%和持平的预期，预计全年内地市场同店销售将低个位数下滑，港澳市场增幅14-16%，因此维持“中性”评级和11.4港元目标价格。

美银则重申周大福“买入”评级和19港元目标价，并上调当前财年盈测3%。该行称周大福一季度表现逊预期，但符合集团自身预期，相信凭借扩张策略可抢占市场。

摩根大通则维持周大福“减持”评级，认为尚未看到需求被压抑和明显正面催化剂，而市场短期能见度较低，尽管公司管理层预期合适，且逐月改善，但目前的表现料市场只能维持中性看法。

花旗报告预计周大福核心盈利增幅10-13%，维持“买入”评级和17.8港元目标价。该行称，首季度香港珠宝集团同店销售下滑主要因疫情影响，符合预期，而6月已经开始好转。

周大福珠宝集团有限公司(1929.HK)股价周三表现平淡收报15.00港元全日升0.81%，对应1,500亿港元总市值。

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