无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2023年6月30日：受外围市场通胀高企、需求低迷影响，内衣制造商维珍妮国际（控股）有限公司(2199.HK)去年收入同比下滑5.6%至78.793亿港元，净利润跌幅26.4%至3.833亿港元，经调整后跌幅20.3%至4.587亿港元。

同期制造业同行均因库存周期表现负面，互太纺织(1382.HK)截至3月底财年收入下滑17.3%至50.187亿港元，净利润下滑53.1%至2.686亿港元；德永佳集团(0321.HK)收入下滑24.7%至60.588亿港元，净利润下滑60.7%至7,514.9万港元，其中制造业务收入下滑22.5%，营业利润暴跌69.7%。

维珍妮管理层在业绩声明中表示，受全球经济不确定性影响，上下半年表现波动较大，集团上半年收入增加13.1%至46.133亿港元创历史中期业绩新高，但下半年欧美市场通胀压力及集团品牌客户库存高企等一系列严峻挑战，导致订单显著减少，与此同时美元及相关货币利率走高，对集团形成较大的财务成本压力。

面对挑战，维珍妮表示采取了多项降本增效措施以保持竞争力及财务灵活性，包括把我品牌伙伴浓缩供应链契机整合产能、优化生产流程及工艺标准化，削减非必要开支并提高运营效率。

此外维珍妮基于坚定的多元化策略，不断主动扩张中国市场，以提升欧美固有市场之外业务占比，同时积极协同品牌伙伴探索集团核心技术于外穿服饰延展，期望以领先差异化产品寻找市场增量。

2023财年集团来自中国内地的客户收入增加2.0%至13.806亿港元，但被来自核心美国市场的客户收入下滑11.9%抵消，去年美国客户为集团贡献38.103亿港元，占比48.4%。

按类别来自贴身内衣收入去年下滑6.2%至44.248亿港元；运动产品需求继续强劲，全年收入24.363亿港元同比增加11.2%；消费电子配件、胸杯及其他模压产品和鞋类产品销售同比下滑25.1%、44.5%和10.7%。

受收入下滑影响，全年毛利同比减少7.0%至19.021亿港元，毛利率24.1%同比轻微下降40个基点，EBITDA期内减少1.8%至13.100亿港元，EBITDA利润率提高60个基点至16.6%，经调整后增幅100个基点至17.6%。

集团指整体毛利率下降主要由于全球经济下行导致产能利用率下降及收入减少导致经营去杠杆化所致，但撇除折旧全年集团毛利率则提升30个基点至29.5%，主要受益核心贴身内衣、运动产品及鞋类业务毛利率稳定。

除核心制造业务，集团与美国内衣美容巨头Victoria’s Secret & Co.(NYSE:VSCO)维多利亚的秘密成立的合资公司于2022年4月6日交割完毕，成为集团新业务。

伴随着进一步深化与Victoria’s Secret & Co.维多利亚的秘密中国团队在策略、产品研发、供应链、运营等多方面磨合，双方针对中国市场共同研发的领先差异化产品推向市场愈发顺畅，特别是电商渠道呈现高增长，从而有效修复Victoria’s Secret & Co.维多利亚的秘密中国盈利能力。加上疫情控制措施放宽，使得大部分线下业务开始恢复至较理想状态。

维珍妮透露，Victoria’s Secret & Co.维多利亚的秘密中国上半财年录得4,710万港元应占亏损后，下半财年录得1,160万港元溢利。集团相信伴随合资双方开放互信、协同共识与变革执行，将令Victoria’s Secret维多利亚的秘密品牌在中国市场逐渐找准定位，焕发活力，集团对品牌中国市场未来销售、盈利及店铺增长机遇保持乐观。

展望未来，维珍妮预期2024财年上半年高通胀、品牌伙伴库存压力将逐步减缓，有望推动上半财年收入环比小幅改善，并于下半年进一步恢复同比及环比双重增长。

集团同时预计核心贴身内衣受核心国际品牌伙伴订单逐渐恢复，上半年将会低双位数回升，加上中国市场IDM业务预期受Victoria’s Secret维多利亚的秘密品牌中国带动而持续蓬勃发展；运动产品上半年预计收入平稳，伴随下半年新品类拓展策略落地，将会进一步恢复；至于鞋类业务，为追求更好生产规模效应，集团主动终止与现有品牌伙伴合作，将于2024财年上半年逐步减产，会令收入环比减少逾五成，预计下半年将停止出单。鞋类业务终止释放空间及产能将战略性部署至无缝贴合服装业务，并有信心该品类快速增长以弥补鞋类业务终止带来的收入空缺。

维珍妮表示，集团会继续利用行业周期整合人力资源，持续加大数智化投入，强化效率竞争力；围绕三大核心技术，推动产品由贴身内衣扩展至外穿服饰；依托Victoria’s Secret维多利亚的秘密品牌中国继续深耕国内市场，适度分散地域收入来源。

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