无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2023年8月22日：受降本增效推动，太平鸟服饰(603877.SH)上半年盈利大幅增长，甚至好于疫情前水平。

2023财年上半财年集团净利润增幅88.10%至2.508亿元，扣非后1.785亿元较2022财年同期522.0万元微利增加3,319.14%，2018年和2019年同期集团净利润分别1.32亿元和1.97亿元，扣非后只有2,453.66万元和7,405.81万元。

太平鸟服饰管理层在业绩报告中指出，2023年是公司重大组织变革元年，公司坚定变革战略方向，持续强化品牌力、提升产品力和零售力，充分激发组织活力，致力于不断提升品牌价值和经营质量。

上半年集团主营业务毛利率58.46%同比大幅提高635个基点，主要受益运营成本同比下降25.43%至14.897亿元推动，另外品牌统一管理、严格控制新品折扣率、规范老品消化渠道，同时优化调整低效门店，虽然导致收入下滑，但盈利能力明显提升。

1-6月太平鸟服饰收入下滑14.19%至36.014亿元，其中服饰品牌业务收入35.780亿元同比下滑14.15%，远低于同期行业整体12.8%的增幅，但毛利率58.56%同比提高642个基点。

其中最为明显的是线上业务表现：收入下滑29.97%至9.678亿元，但毛利率提高379个基点至47.68%；线下渠道收入期内因关店录得6.30%的跌幅至26.103亿元，毛利率则提高636个基点至62.60%。

截止6月底集团门店数4,174间，期内净减少497间，其中直营店净减少150间至1,277间，加盟店净减少347间至2,897间。巅峰期2021年底太平鸟服饰门店数5,214间，但正是因为2021年的逆势扩张，最终令集团在2022年吞下苦果，并在过去一年调整战略。

直营店和加盟店中期收入分别17.388亿元和8.715亿元，同比下滑7.33%和4.17%，毛利率则分别增加614个基点和734个基点至70.38%和47.07%。

截止6月底集团库存同比下降16.6%至18.351亿元，其中一年内库存12.401亿元，1-2年内库存5.353亿元。集团在中报中未披露员工数，但2022财年集团员工数净减少2,166人至10,157人。

集团管理层在业绩报告中表示，随着社会环境发展和代际传递影响消费者的需求变迁，消费者趋于在不确定性中寻求更大的价值，将对有明显品牌溢价、鲜明产品风格、重工重料的产品付费意愿提升；另 一方面对质价比的极致需求将推动低端市场向规模大、效率高、技术强的品牌整合集中。公司正致力将太平鸟品牌打造成中国青年的首选时尚品牌”，同时以数据驱动商品供应全链路变革，全面拥抱新零售，打造极致购物体验。

周二收盘，太平鸟服饰(603877.SH)股价收报18.55元，逆势下跌1.96%将今年迄今的涨幅收窄至不足2%，对应87.91亿元市值。

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