无时尚中文网（微信号：nofashioncn ）2023年11月14日：进入三季度零售业务和制造越发低迷，全球最大运动鞋制造商裕元集团(0551.HK)前三季度收入和盈利继续大幅下滑。

1-9月裕元集团收入下滑14.1%至59.866亿美元，较上半年11.8%的跌幅继续恶化，其中包括鞋履、鞋底、配件及其他相关制造业务收入同比下滑20.4%至34.945亿美元，差于中期跌幅19.3%；零售业务宝胜国际（控股）有限公司(3813.HK) 前三季度收入154.437亿元同比增加7.3%，远低于上半年的11.1%。

不过受益于成本效应，裕元集团前三季度盈利下滑49.0%至1.377亿美元，跌幅略好于上半年的52.2%，持续经营业务盈利1.340亿美元同比下降49.0%，同样好于中期盈利跌幅51.6%。

评论业绩时集团管理层表示，三季度宏观环境隐忧抑制全球鞋履需求，虽然去库存接近尾声，全球鞋业曙光将至，但集团制造业务短期表现仍受保守订单及淡季影响，满单率低于正常水平，唯年初至今推行各项降本增效举措有利抵消部分运营反杠杆效应，三季度制造业务盈利继续攀升。

集团同时指出零售业务宝胜国际受内地多地店铺客流量波动影响，且去年同期比较基数高，销售按季转弱，但随着数字化转型，私域渠道表现尤其稳健。

前三季度裕元集团出货量同比下降24.5%至1.609亿双，受益高端鞋履需求相对稳健，平均售价提升5.4%至每双21.71美元，但升幅较上半年逊色。

报告期内，运动/户外鞋制造业务收入30.301亿美元同比下滑19.2%，表现差于上半年，占整体制鞋业务收入86.7%及集团整体营收50.6%；休闲鞋及运动凉鞋收入4.644亿美元同比跌幅27.3%，鞋底、配件及其他制造业务收入下滑26.2%至2.983亿美元。

受收入下滑影响，前三季度裕元集团毛利下降15.0%至14.096亿美元，其中制造业务毛利跌幅21.6%至6.839亿美元，零售业务宝胜国际毛利跌幅1.5%至51.085元；制造业务和零售业务毛利率分别下滑20个和290个基点18.0%和33.1%。

裕元集团解释制造业务主要受益降本增效、灵活调度生产排程因应需求动态优化人力配置，抵消了因需求不足导致的产能利用率下降；宝胜国际毛利率下滑主要因不利渠道组合改变导致，公司在期内已经致力于控制折扣水平，不过销售复苏带动运营杠杆效应，加上成本措施，宝胜国际前三季度营业利润率改善90个基点至3.3%。

展望未来，尤其通胀持续和高息环境，裕元集团表示继续谨慎保守态度，积极监测行情灵活调度产能，同时审慎控制资本支出，继续瞄准中长期产能布局。

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