无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2024年7月30日：陈文博接任接任的首个财年过半，恒隆地产有限公司(0101.HK)在中国奢侈品市场衰退背景下出师不利。

恒隆地产在午盘休市公布极度低迷的中期业绩并收缩派息后，公司股价午后跳水达15%，全日收跌11.74%，创下2007年来新低，今年以来该股跌幅逾四成。

上半财年，恒隆地产收入同比增加17%至61.14亿港元，主要受益于12.28亿港元的物业销售收入；净利润由23.94亿港元跌至10.61亿港元同比暴跌56%。集团拟派0.12港元中期息同比大減33%。

报告期内集团经常性业务收入下跌7%至48.86亿港元，净利润跌幅22%至17.35亿港元。业绩声明中，公司称主要受内地奢侈品消费疲弱、香港零售及办公楼市况放缓以及人民币比兑港币贬值影响。

业绩会上，陈文博解释减少派息是经过深思熟虑、为公司未来可持续发展负责任和务实的决定，主要因集团目前面临充满挑战的环境，公司需更加保留更多现金，藉此降低负债率及利息支出，同时支持发展中项目的资本需求。

陈文博父亲陈启宗在位期间，恒隆地产常年维持公司高派息比例和潜在派息增长。不过今年1月陈启宗从恒隆地产退任，宣布退任当日，恒隆地产股价大跌。

作为内地高端商场的标志性品牌，恒隆地产，尤其是上海恒隆广场见证着中国奢侈品市场的“大跃进”。不过作为香港地产商，陈启宗虽然在内地市场建立坚实的恒隆品牌，但是其个人财富水平及在香港富豪榜的地位，却伴随着业务重心从香港转移至内地，每况愈下。

恒隆地产在中国高端商场的地位，很多程度上依赖陈启宗抢占内地市场先机，享受中国经济，尤其是房地产市场蓬勃发展带来的中国居民奢侈品消费欲望膨胀。

不过伴随着中国奢侈品市场在2024年急剧衰退，以及大量内地和香港地产巨头的竞争，恒隆地产，以及其代表产物上海恒隆的地位逐渐动摇，其中北京SKP的风头过去几年已经盖过上海恒隆，而该物业运营商北京华联百货有限公司目前亦正在中国各主要城市进行SKP品牌扩张。

此前，LVMH SE(MC.PA)路威酩轩管理层在中期业绩会上回应中国奢侈品市场疲软表现时称，公司已经在疫情期间就中国内地门店展开续租谈判，为盈利能力取得支持。

除此之外，恒隆地产长期依赖上海市场，尤其是上海恒隆广场的表现亦成为该公司的隐患。

2024财年上半年，上海恒隆广场收入和租户销售分别下滑8%和23%，办公楼方面，上海恒隆广场同样表现低迷，上半年收入3.12亿港元同比下滑7%，出租率同比暴跌1,000个基点至88%，环比2023年底跌幅800个基点。

上海港汇恒隆广场中期收入和租户销售分别按年下滑4%和14%，上半年拖累内地整体高端商场收入下滑4%至20.92亿港元。

与此同同时次高端商场中期收入增加5%至3.22亿港元，显示上半年公司整体表现是“愈高端愈堕落”。

其他高端商场中，沈阳市府恒隆广场中期收入和租户销售分别下滑14%和20%；大连恒隆广场商场中期收入和租户销售分别增加8%和2%；无锡恒隆广场表现保持稳定；昆明恒隆广场收入和租户销售分别下滑1%和6%；武汉恒隆广场商场收入和租户销售分别下滑2%和15%。

次高端商场的沈阳皇城恒隆广场中期收入增加3%，租户销售增长2%；济南恒隆广场商场收入同比增加1%；天津恒隆广场上租户销售增加9%，商场收入增加15%。

上半年恒隆地产内地市场整体租赁收入和租户销售以固定汇率计算分别下降3%和13%。

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