无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2025年4月10日：服饰巨头Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) (6288.HK) 迅销集团周四盘后公布超预期的二季度业绩，并上调全年业绩展望，但预期关税政策下半年北美市场利润将大幅下滑，对集团整体盈利造成200-300个基点的负面影响。

截至2月底上半财年迅销收入同比增加12.1%至17,901亿日元，营业利润增幅18.3%至3,042亿日元，其中二季度1,467亿日元，好于市场预期的1,259亿日元。

日本集团中期净利润增幅19.2%至2,336亿日元，好于市场预期的2,157亿日元。

鉴于上半年超预期表现，迅销上调全年营业利润由5,300亿日元至5，450亿日元。

集团在评论业绩时表示，优衣库日本业、东南亚、印度及澳洲地区，以及北美、欧洲均录得收入和盈利大幅增长，推动整体表现创纪录。综合毛利率同比改善40个基点至53.3%，销售、一般和行政费率改善70个基点至36.5%。

不过中国市场低迷趋势不改，大中华市场收入由2024年同期的3,605亿日元轻微增加至3,617亿日元，占比由22.5%大幅下滑至20.2%，而东南亚、印度及澳洲市占率由17.1%升至17.9%，预计最快2026年可超越大中华市场。

集团透露上半年中国内地市场销售固定汇率计算下滑4%，营业利润下滑11%，主要因市场整体消费意愿低落，加上不同地区之间气温差距较以往为大，商品组合未能满足各地需求所致。

迅销在过去一年多一直重述上述原因，但目前看中国市场策略调整未能见效，该公司上半年更是首次关闭8间门店，截至2月底中国内地门店数降至918间。

该公司去年发布大中华市场策略更新时曾表示今年仍计划新开60间门店，但未透露关店数，上半年集团于大中华市场新开26间门店，但关闭35间门店，其中中国台湾市场亦净关闭一间门店，内地市场新开20间门店，关闭28间门店。

集团管理层在业绩会上表示，下半年将针对性在南方市场投入更多非季节性产品，北方市场则会推出秋冬产品。

关税继续成为最新财报季业绩会的焦点话题，优衣库创始人Tadashi Yanai柳井正表示集团供应链将进一步移出中国以外，以实现多元化，他向分析师透露“中国+ 1”模式正逐渐被一个新时代所取代，即企业将制造业务从亚洲最大经济体中国分散到其他国家，在新时代，企业将依赖多个制造国生产成本较低的商品供应全球。

中国供应商目前已转移至越南、印尼和孟加拉国，未来可能会将更多制造业转移到印度和非洲。

他解释称，这种现象表明全球经济没有国界，关税政策是无效的。

Tadashi Yanai柳井正同时驳斥关税政策可以倒逼供应链回流美国的预测，认为美国的主要优势是金融和信息行业，服装制造业不会回流到美国。

他预计目前的不合理关税政策难以持续，而不断升级对发展中国家来说是一场灾难，只优先考虑本国的关税是不可接受的，这样做最终会对美国自身造成伤害。

迅销首席财务官Takeshi Okazaki透露，当前财年美国市场销售的产品相当数量已经完成运输，对公司全年业绩影响有限，预计对下半年营业利润会有2-3%的负面影响。

他表示若有进一步变化，公司会随时修正预测，并会在明年做出适当回应，当前财年不会涨价。

上半年优衣库北美市场表现强劲，收入和盈利大幅增长25%，主要得益于加州和德州新增门店以及电商渠道表现。北美市场上半年净增13间门店至97间，全年预计净增25间。

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