Swatch Group(UHR.VX)斯沃琪集团周一以7.5亿美元+最高2.5亿美元净债务收购Harry Winston Diamond Corp.(HW.TO)旗下珠宝品牌Harry Winston，作为2013年奢侈品行业的首笔大单收购交易，让很多人感到震惊。既然我们发了微博，大家对这样一则新闻非常感兴趣，我们也就给大家分析一下出售的背景和动机了，如果你看后觉得这比收购挺符合品牌利益的，那就谢谢，证明我说的有道理，如果觉得有不同意见也欢迎跟帖评论，大家交流。

当我们将这条新闻发到新浪微博上有两种反应，一种说是“屌丝的逆袭”，因为Swatch以千元左右平价塑料表为主，而Harry Winston则是名贵珠宝品牌；另一种则表示是“高帅富的堕落”，很多网友表示不会再买Harry Winston了。两种情绪的表现同因为两个不对等的品牌定位，只是情绪感受寄生不同的品牌，所以表现出的两种说辞。我当然对消费者这样的感受深切理解。但是行业内，从来都不是“奢侈品”买“廉价品”，恰恰这样的“廉价品”买“奢侈品”的收购案例才是更常见的。以快时尚Zara、H&M或者Gap来看，每个集团的实力来说收购一两个奢侈品都不成问题，相反，任何一个奢侈品集团LVMH、厉峰、PPR想去收购它们（快时尚或廉价品牌）都不可能，当然奢侈品集团也不太会去做这样的收购，它们也更愿意收购奢侈品。与此同时，很多做代理、代工生意的“屌丝”的逆袭更厉害，纷纷逆向收购品牌，这一点隔壁香港做得非常多。

说归正题，在硬奢侈品还算坚挺的情况下，Harry Winston为什么要卖了珠宝品牌？华尔街日报在15日做了一个Harry Winston旗下矿业和珠宝两个品牌的营收对比就很直观（上图）。

2012财政年度，Harry Winston的矿业销售额2.90亿美元，EBITDA为1.275亿美元，营业利润4900万美元；相反珠宝部门的销售是矿业的近1.5倍4.12亿美元，而EBITDA则为矿业部门的四分之一为3200万美元，而营业利润也只有矿业部门的40%左右。这个对比足以看出矿业比珠宝更有利可图。

Harry Winston的珠宝业务一直在挣扎阶段，二季度豪华品牌销售下跌13%，或按固定汇率计算下跌11%，从去年的1.328亿美元跌至1.154亿美元的情况下，三季度有所好转，珠宝零售业务营收增14%至9560万美元。但是不要忘记了，采掘业务的营收增134%至8480万美元，同样矿业增速大大高于珠宝品牌。

如果要继续经营珠宝品牌也不是不可能，但是Harry Winston更愿意在矿业这块更大、更丰腴的肥肉上去耕耘。

Harry Winston 于去年8月20日更新了旗下唯一钻石矿Diavik的勘探报告，将可开采年限延长至2023年。报告称以每年2%的钻石涨价速度和7%折现率计算该矿至少值21亿美元。不过，Harry Winston 只有钻石矿Diavik 40%的股权，而另60%属于Rio Tinto plc (ADR) (NYSE:RIO)力拓集团，正好Rio Tinto力拓集团一直有传有意出售该部分股权，而Harry Winston有优先购买权。

15日在传出Swatch Group收购Harry Winston的同时，Harry Winston首席执行官Robert A. Gannicott 在接受彭博社电话采访时称，这项交易可以“清空我们的信贷，去安排另一个事务”。虽然，Robert A. Gannicott 没有就是否在和Rio Tinto力拓集团就收购钻石矿Diavik剩下60%股权进行谈判接受采访，但是他承认，“如果价钱合适，收购是很明显的”。当然，这也是任何一个公司都会去做的事情。

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