（update 1）无时尚中文网4月4日报道：4月3日周三正式在米兰证券交易所上市的意大利奢侈品笔记本品牌Moleskine (BIT:MSK) 周四午盘继续下跌，截止无时尚中文网发稿时间18:27，米兰时间12:27，Moleskine (BIT:MSK) 跌3.95%至2.19欧元。

无时尚中文网4月4日报道：4月3日周三正式在米兰证券交易所上市的意大利奢侈品笔记本品牌Moleskine (BIT:MSK) 上市首日早盘曾经从发行价2.30欧元上升3.9%至2.95欧元，开盘后受到投资者对其增长模式的担忧和意大利政治经济危机的大环境影响，升幅收窄，收盘报2.28欧元，比发行价下跌0.87%。

米兰证券交易人员透露Moleskine 曾经尝试保住发行价，但最终不得不放弃任由其下跌。

上市后，Moleskine 市值为4.876亿欧元，合约6.262亿美元。

对于投资者的顾虑情绪，Moleskine 首席执行官Arrigo Berni 表示品牌的增长潜力巨大，毛利率高，盈利能力比多数奢侈品牌优胜。Moleskine 2012年销售额大约7,800万欧元，同比增长17%，增幅高于奢侈品行业平均11%的增长幅度，利润增加25%至1,970万欧元，毛利率约43%，远高于奢侈品行业的平均水平。

Bernstein Research 高级分析师Mario Ortelli 预期Moleskine 未来数年将有凭借数字产品和在中国的零售扩张而取得可观增长。但Jlius Baer Luxury Brands Fund 基金经理黄意芝认为Moleskine的毛利率将会有所下降，因为品牌需要投入资金扩展分销渠道和扩充产品类别。

Moleskine在其官网3月初的新闻中介绍，品牌计划在本来7家独立门店基础上，今年内在意大利、英国、美国和亚洲的商业中心和机场等地开设门店，包括5月份在北京三里屯开设新店，全面铺开国际零售网络。

现时Moleskine 90%的产品销往本土市场意大利以外的国家，因此意大利的经济危机和动荡政局对其销售影响不会太大。

Moleskine是两年来继Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI), Brunello Cucinelli SpA (BCU.MI) 和Prada SpA(1913.HK) 后成功上市的第4家意大利奢侈品公司，当中后3家公司上市首日股价均告上升。Moleskine 也是去年自Brunello Cucinelli SpA(BCU.MI) 上市后在米兰证券交易所上市的首家公司。

Moleskine 发行1.063亿股，包括1200万新股，估值约为2013预期4000万欧元EBITDA 10-14倍，据美银美林的数据，其他意大利上市公司的市盈率在2012年为14.5。

Moleskine主要股东私募基金Syntegra Capital、风险投资公司Index Ventures及创始人Francesco Franceschi 和管理层将提供9436万股，如果主承销商Goldman Sachs高盛, 意大利商业银行Mediobanca 和 UBS瑞银行使超额配售选择权，公开认购额度在 50.17%至55.18%之间。Moleskine的投资者主要来自意大利、英国、欧洲各地、美国和亚洲，尽管投资者对其IPO 反应热烈，但是部分认为Moleskine高定价缺乏吸引力，主要由于Moleskine虽然有强大的盈利能力但是相对其他奢侈品公司缺乏独特性。

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