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花旗下调Michael Kors股票评级 市场警惕市值过高(2)

作者 唐小唐 发表于 2014-01-07 21:08:46 来源: 无时尚中文网

标签:Michael Kors,Prada,普拉达,Ralph Lauren,Coach,蔻驰

Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 、Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦和Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻驰三间纽交所上市的生活方式公司来看,Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)的市值(2014年1月6日市值)最高,相反其收入最低,仅为Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻驰一半,Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦近三分之一。

从市盈率的情况看,23.72倍的市盈率比之前近40被市盈率已经有所下降,但是仍比奢侈品集团平均15倍的市盈率要高,从股票市场来看市场对其增长前景仍有一定预期,Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦和Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻驰的市盈率则接近市场平均市盈率,三间公司Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻驰的股息率最高,而Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 不派股息,这主要体现在Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻驰的利润和利润率较高,三间公司中Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)的实际利润率最低。

各项数据对比,Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)超过160亿美元的市值需要一个收入50亿美元左右的营业额才能与之匹配,而现实是Michael Kors的营业额仅为其一半。

拥有如此高的市值,而收入却相对微弱,Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)的高股价和高估值很大程度上有赖于市场的高预期,以及股票市场的非理性,同理可见意大利奢侈品集团Prada SpA (1913.HK)普拉达,Prada SpA (1913.HK)普拉达自2011年中在香港上市以来,股价不但攀升,一度升至近85元高位,2012年及2013年上半年大行还在不断上调目标股价,这背后是Prada SpA (1913.HK)普拉达收入增长连续几个季度处于高位,不断超出市场预期。

Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)同样在过去几个季度几乎每季度都能超出市场预期,2013年,Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)股价曾一度60美元为止徘徊,市场也表示谨慎观望,但是伴随着2013年中及年底发布的2014财年一、二季度财报业绩双双超出预期,股价再次攀升。

2014财年三季度Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)是否还能延续超预期的季度业绩呢?由于Michael Kors 仍处于扩张其,尤其是不想其他奢侈品集团锁紧批发业务,以及亚太区的新增店铺,三季度Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)非常可能仍有可观增长。但是Prada SpA (1913.HK)普拉达股价在2013年的逆势下跌,以及2014年的疲态则显示Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 很可能在新的季度无法延续其过往的疯狂表现。

对于Prada SpA (1913.HK)普拉达及Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)这些金融危机后的上市时尚集团来说,表现大多优异,但是正如LVMH的前车之鉴,作为一个业务维持稳定的时尚集团,其快速增长周期在2014年到来之前已经结束。


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